20250305-东吴证券-电子行业点评报告_国产算力腾飞_看好Ascend_910C产业链_2页_417kb

国产算力腾飞，看好Ascend910C产业链

根据证券研究报告《国产算力腾飞，看好Ascend910C产业链》，华为最新研发的Ascend910C芯片采用中芯国际7nm N+2工艺制造，晶体管数量达530亿个，与前代产品采用同等Chiplet封装技术，推理性能仅次于英伟达H100 GPU。值得注意的是，其良率近期已从20%提升至40%，2025年生产计划同比大幅增加。

在AI服务器产业链中，国产零部件加速替代趋势显著。高频连接器领域，高性能线模组通过整合高速背板连接器与线缆，满足多场景下数据中心高速传输需求；印制电路板方面，AI服务器对HDI板需求激增，UltraLow-Loss覆铜板和ABF载板技术成为关键；电源系统上，AI服务器功耗要求持续提升，高性能服务器电源模块成为新增长点。

重点关注的产业链上市公司包括：

• 华丰科技：华为高速背板连接器国内双供，拟扩建高速线模组生产线进程明确。
• 深南电路：PCB及封装基板技术覆盖AI服务器，多业务板块协同发展空间广阔。
• 南亚新材：国内首家用华为认证技术实现高速覆铜板进口替代，高端产品全球认证逐步落地。
• 兴森科技：印制电路板相关关键材料及封装技术被广泛采用，国产替代进程稳步推进。
• 欧陆通：高功率服务器电源产品切入大模型AI服务器场景，在高性能计算服务器需求增长中具备显著优势。

研究机构对电子行业评级“增持”，维持对AI服务器及国产算力产业链看好评级。风险提示包括供应链波动、需求不及预期以及行业竞争加剧等因素。