20241017-国海证券-AI算力月度跟踪（202410）_英伟达将推出B300_Q3服务器行业景气持续向上_28页

AI芯片与服务器行业深度分析：英伟达B300新品发布与产业链机遇

核心观点

英伟达Blackwell系列服务器已开始出货，2025年将推出B300等新一代GPU产品，同时AMD发布多款高性能AI芯片。台股服务器厂商2024Q3营收同比增长超24%，AI服务器市场环比增长显著。液冷散热与BMC芯片需求持续提升，算力产业链多环节受益。大模型训练与推理需求驱动AI算力增长，维持“推荐”评级，并推荐以下细分领域公司：

一、AI芯片关键进展

1. 英伟达

   • Blackwell系列：2024Q4开始出货，2025年收入预计达数十亿美元。B200A、B300等新品计划于2025年推出，B300或于5月量产，针对AI推理和训练优化。
   • GB200服务器：鸿海在墨西哥建设全球最大GB200生产基地，2025年NVL72服务器产能目标2万台。

2. AMD

   • MI325X（2024Q4投产）：FP16算力超H200 13倍，采用HBM3E内存。
   • MI350X（2025H2上市）：FP4算力达92PFLOPS，竞争力对标B200。
   • DPU与NIC：Pensando Salina DPU（2024Q4送样）和Pollara NIC（2025H1量产），支持AI网络前后期传输优化。

3. 国产芯片：海光信息Q3营收同比增长5564%，寒武纪深化互联网合作。

三、液冷与BMC需求增长

• 散热市场：奇鋐、双鸿营收同比+22%、+21%，水冷板出货量随GB200放量增加。液冷占比拟持续提升。
• BMC芯片：信骅Q3营收同比飙涨149%，英伟达B系列服务器拉动需求，2025年B300将带动BMC新一轮增长。

四、风险提示

• 宏观经济：下游需求受信息化采购影响。
• 技术迭代：大模型发展不及预期或芯片竞争加剧。
• 地缘因素：中美博弈或影响半导体供应链。

投资建议：优先关注GPU、液冷设备、服务器整机及数据中心相关标的。