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等风来 - 苯乙烯周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月10日苯乙烯及相关产业链的市场动态，涵盖了供应端、需求端、成本端、进出口情况及风险提示等内容，重点预测了未来1-2月的市场机会，并强调了装置投产与疫情对市场的影响。

主要观点

1. 苯乙烯市场动态

• 供应端：现有产能开工偏弱，新增产能投产存在不确定性，12月仅有万华化学65万吨装置确定投产。
• 需求端：EPS、PS、ABS终端需求受季节性影响偏疲软，生产利润下滑。
• 成本端：纯苯持续累库，对苯乙烯支撑减弱。
• 进出口：亚洲苯乙烯出口受限，预计12-1月出口难以反转。

2. 纯苯市场分析

• 开工率：上周纯苯开工率为81.36%，环比略有上升。
• 库存：华东港口库存连续11周上涨，达16.8万吨。
• 进口利润：进口利润收缩，预计12月纯苯进口量减少。
• 出口情况：韩国纯苯出口美国困难，但出口欧洲和土耳其窗口打开。

3. 苯乙烯装置动态

• 开工率：上周苯乙烯开工率76.87%，环比上升5.02%，但同比偏低。
• 检修与重启：中海壳牌70万吨装置于12月6日重启，万华化学POSM装置预计12月底投产。
• 库存趋势：苯乙烯华东港口库存小幅上升，华南港口库存下降，累库趋势明显但驱动力不足。

4. 下游产品表现

• EPS：需求季节性减弱，开工率下滑，部分装置受环保影响降负或停车。
• PS：需求端出现新增产能，但利润受新装置影响下滑。
• ABS：装置运行平稳，开工率回升，但受疫情影响部分装置负荷下降。

关键信息

供应端

• 新增产能：利华益72万吨、万华化学65万吨、镇利化学60万吨装置计划在2021年12月投产。
• 检修情况：中海壳牌、延长石油、盛腾、山东玉皇、晟原石化等装置存在检修或延后计划。

需求端

• EPS：需求季节性减弱，生产利润下滑。
• PS：新增产能释放，但利润受压制。
• ABS：开工率回升，但部分装置受疫情影响。

成本端

• 纯苯价格：纯苯价格上升，一体化装置利润回调。
• 库存：纯苯库存持续上涨，对苯乙烯支撑减弱。

进出口

• 出口情况：亚洲出口欧洲窗口打开，部分出口将在12月装船，1月抵达。
• 进口利润：进口利润收缩，预计12月纯苯进口量减少。

风险提示

• 纯苯和原油波动：可能对市场产生影响。
• 装置投产变动：新增产能投产时间不确定。
• 政策影响：可能对市场造成冲击。
• 疫情反复：可能影响物流和装置开工。

未来展望

• 1-2月机会：建议关注1-2月正套机会，因疫情和装置投产存在不确定性。
• 装置投产预期：未来仍需密切关注装置投产进度，尤其是万华化学POSM装置和山东玉皇、岚化PS装置。
• 市场预期：苯乙烯-纯苯价差可能进一步缩小，但整体市场仍需时间消化新增产能。

供需平衡表概览

风险提示

• 纯苯和原油价格波动
• 装置投产时间变动
• 政策变化
• 疫情反复对物流和开工的影响

结论

苯乙烯市场在2021年12月受到多重因素影响，包括疫情、装置投产及成本变化。短期内市场以等待新增装置投产和疫情缓解为主，建议投资者关注1-2月正套机会，同时留意纯苯和原油价格波动对市场的潜在影响。下游产品EPS、PS、ABS的需求和利润表现将直接影响苯乙烯的市场走势，需持续关注其产能释放和需求变化。