20180619-东方财富证券-食品饮料行业周报_无需过分高估贸易战影响_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2018年6月19日发布的食品饮料行业周报，主要分析了行业整体表现、子行业动态、重点公司情况及投资建议，并对潜在风险进行了提示。

主要观点

行业整体表现

• 上周食品饮料行业整体下跌 0.70%，在东财27个一级行业中涨幅排名第2。
• 2018年初至今食品饮料行业上涨 10.92%，表现优于多数行业。

各子行业涨跌幅

• 白酒：上周上涨 12.39%，年初至今上涨 12.39%，处于景气周期，高端名酒需求旺盛。
• 乳制品：上周下跌 8.69%，年初至今下跌 8.69%，但对美加征反制性关税有利于国产乳制品行业。
• 调味品：上周上涨 35.17%，年初至今上涨 35.17%，成本端压力较小，具备成本转嫁能力。
• 肉制品：上周上涨 3.80%，年初至今上涨 3.80%。
• 啤酒：上周上涨 12.01%，年初至今上涨 12.01%。
• 软饮料：上周下跌 7.47%，年初至今下跌 7.47%。
• 食品综合：上周上涨 11.46%，年初至今上涨 11.46%。

投资建议

• 看好：伊利股份（600887）
• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）

关键信息

行业动态

• 贸易战影响：中美贸易战升温，但调味品和乳制品行业具备成本转嫁能力，对整体影响有限。
• 政策支持：国务院发布奶业振兴计划，支持乳制品产业发展，包括加强奶源基地建设、完善加工和流通体系、提供资金支持等。
• 食品安全监管：市场监管总局加强现制现售饮品监管，禁止使用过期原料。
• 企业动向：
  • 青花汾酒系列产品停货，为新包装过渡和理顺价格体系。
  • 雅士利国际出售新西兰乳业49%股权。
  • 青青稞酒董监高增持40万股。
  • 青岛啤酒与复星国际签署战略合作协议。
  • 黑牛食品证券简称变更为“维信诺”。

行业估值状况

• 截至上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为 32.68倍，高于最近五年平均水平。
• 估值最高个股：通葡股份、金种子酒、西藏发展等。
• 估值最低个股：养元饮品、青海春天、双汇发展等。

风险提示

• 国家政策风险：行业受政策变动影响较大。
• 食品安全风险：监管趋严，食品安全问题可能影响行业稳定性。
• 经济增速下滑：整体经济环境对消费行业形成压力。

行业重点关注公司

配置建议

• 重点关注具有较强市场竞争力和增长潜力的龙头企业，如伊利股份、贵州茅台等。
• 对调味品和乳制品行业，尽管存在成本上升压力，但行业具备成本转嫁能力，无需过分高估贸易战影响。

评级标准

• 买入：相对指数涨幅15%以上；
• 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对指数跌幅15%以上。

行业评级

• 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
• 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

免责声明

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