20230831-安信证券-汉威科技-300007.SZ-上半年业绩承压_关注盈利能力改善_6页_1mb

汉威科技(300007SZ)公司快报业绩总结

报告概述
本报告由安信证券发布，分析汉威科技2023年上半年业绩及投资前景。报告期内，公司面临业绩压力，主要由于宏观经济和需求疲软；但第二季度盈利能力显现改善。

关键财务数据

• 上半年营业收入1093亿元（YoY-744%），归母净利润070亿元（YoY-5152%），扣非后归母净利润037亿元（YoY-6199%）。
• 第二季度营业收入508亿元（YoY-13.29%, QoQ-13.01%），归母净利润056亿元（YoY-3978%, QoQ+300%）。
• 上半年毛利率28.85%，同比下降4.10个百分点；净利率6.68%，同比下降7.65个百分点。Q2毛利率35.07%，环比上升1.16百分点；净利率11.88%，环比上升9.73百分点。

业务分析

• 整体业绩承压：营收和利润同比大幅下滑，主要原因是宏观经济恢复不及预期、公共业务板块剥离，以及高营销费用。
• 各业务板块：
  • 传感器业务：收入107亿元，同比下降18.34%；毛利率34.83%，下降9.38个百分点。
  • 公用事业业务：收入178亿元，同比下降46.26%；毛利率为-7.74%（负值异常，可能数据错误），下降2.62个百分点。
  • 智能仪表业务：收入508亿元，同比增长22.50%；毛利率40.59%，下降3.67个百分点。
  • 物联网综合解决方案：收入276亿元，同比下降11.7%；毛利率27.32%，上升1.33个百分点。
• 增长领域：智能仪表受益于国产化和政策推动，市场需求增加；传感器业务在家电和医疗领域取得进展。

投资建议

• 维持“买入-A”评级，6个月目标价2135元，基于气体传感器行业复苏、公司市场地位和物联网增长潜力。
• 财务预测：2023-2025年预计收入分别为245.0亿元、293.8亿元、359.0亿元；归母净利润分别为20.1亿元、30.1亿元、42.6亿元。
• 参考Wind一致预期，给予2023年35倍PE，目标价基于行业平均估值调整。

风险提示

• 物联网竞争加剧、技术风险、管理风险等。

摘要
报告指出，汉威科技上半年业绩受外部因素影响承压，但Q2利润率改善，核心业务如智能仪表和传感器有增长潜力，维持买入评级。