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汉威科技（300007.SZ）2022年半年报点评总结

核心内容概述

汉威科技于2022年8月25日发布2022年半年报，显示公司上半年实现营业收入11.81亿元，同比增长7.28%，归属净利润1.44亿元，同比增长3.83%。尽管业绩增速较Q1有所放缓，但整体仍符合市场预期。分析师认为，公司未来增长潜力较大，维持“买入”评级。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：11.81亿元，同比增长7.28%。
• 归属净利润：1.44亿元，同比增长3.83%，扣非净利润为9653.68万元，同比下滑2.28%。
• Q2单季表现：营收5.86亿元（同比+2.66%，环比-1.35%），归属净利润9275万元（同比-4.01%，环比+80.06%）。

影响因素：

• 疫情影响供应链及部分业务实施进度。
• 上半年股权激励费用1221.71万元拖累净利润，剔除影响后归属净利润同比增长12.32%。

分业务表现

• 传感器业务：营收1.31亿元（+4.02%），毛利率44.21%（+1.72pct）。
• 智能仪表业务：营收4.15亿元（+61.20%），毛利率44.26%（+2.78pct），增长显著。
• 物联网解决方案业务：营收2.79亿元（-15.49%），毛利率25.99%（-4.40pct）。
• 公用事业业务：营收3.32亿元（-9.87%），毛利率18.47%（-7.73pct）。

新应用领域拓展

• 汽车领域：车载传感器（如二氧化碳、粉尘、AQS）应用开发取得进展，部分车企定点突破；新能源车电池热失控监测领域出货量超30万只；参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企获得定点。
• 医疗领域：柔性微纳传感器在三甲医院开展临床实验，应用前景广阔。
• 机器人领域：子公司能斯达具备柔性感知技术、采集系统及人机交互的完整解决方案，与小米科技、九号科技、科大讯飞等企业展开合作。

关键信息

政策与市场机遇

• 智能仪表业务受益于新《安全生产法》实施及城市燃气管道老化更新改造等政策，增长迅速。
• 国内燃气安装报警装置普及率较低，智能仪表业务预计将持续增长。

盈利预测

预测分析：

• 公司未来三年净利润持续增长，2022年预计增长20.7%，2023年增长32.8%，2024年增长30.2%。
• EPS逐年上升，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的预期。

财务指标

财务健康度：

• 公司盈利能力稳步提升，毛利率与净利率持续改善。
• 资产负债率逐步下降，财务结构趋于稳健。
• 总资产周转率提升，显示资产使用效率提高。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 业绩不及预期风险
• 物联网下游应用不及预期风险
• 毛利率下降风险
• 传感器业务发展低于预期的风险
• 疫情反复风险

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司业绩符合预期，疫情和股权激励费用对业绩有所扰动，但随着疫情缓解，业绩增速有望回升。传感器业务持续巩固龙头地位，智能仪表板块增长迅速，汽车、医疗、机器人等新应用领域拓展顺利，打开成长空间。未来三年公司盈利预测乐观，估值逐步下降，具备长期投资价值。

证券分析师承诺

分析师宝幼琛与任春阳承诺以勤勉、独立、客观的态度出具报告，报告内容清晰反映研究观点，不因报告内容获得任何形式的补偿。

证券投资评级说明

• 买入：预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%。
• 增持：预测个股相对沪深300指数涨幅10%—20%。
• 中性：预测个股相对沪深300指数涨幅-10%—10%。
• 卖出：预测个股相对沪深300指数涨幅＜-10%。

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