20220826-天风证券-汉威科技-300007.SZ-业绩符合预期_传感器新业务打开新增长极动能强劲__4页_752kb

汉威科技（300007）2022半年度报告总结

核心内容概述

汉威科技在2022年上半年实现了营业收入11.81亿元，同比增长7.28%，归母净利润1.44亿元，同比增长3.83%。尽管受到疫情及宏观经济影响，公司业绩仍符合预期，且在部分业务板块表现突出，特别是智能仪表业务增长显著。

主要观点

1. 业绩符合预期，智能仪表高增亮眼

• 营业收入：2022H1实现11.81亿元，同比增长7.28%。
• 归母净利润：实现1.44亿元，同比增长3.83%。
• 扣非净利润：9654万元，同比下滑2.28%。
• 业务表现：
  • 传感器收入1.31亿元，同比增长4.02%。
  • 智能仪表收入4.15亿元，同比增长61.20%。
  • 物联网综合解决方案收入2.79亿元，同比下滑15.49%。
  • 公用事业收入3.32亿元，同比下滑9.87%。
• 展望：随着下半年疫情缓解，公司各业务板块有望恢复正常发展，业绩增长动能将增强。

2. 传感器业务拓展进度喜人，车载+热失控领域成长潜力大

• 气体传感器：公司作为行业领军企业，持续深耕传统安防、环保业务。
• 新领域拓展：
  • 家电领域：与美的、海尔深化合作，成功进入格力、海信供应商体系。
  • 汽车领域：通过参股子公司新立电子，在理想、小鹏、蔚来等车企定点合作取得突破，未来订单转化预期良好。
  • 热失控检测：在新能源汽车燃料电池热失控安全监测领域稳定供货，上半年出货量超30万支，集成式产品方案正在导入市场。

3. 能斯达柔性传感器看点十足，未来在机器人领域有广泛应用前景

• 柔性传感器：公司正推进与电池行业头部企业的合作，用于电池热失控检测。
• 医疗应用：柔性微纳传感器已在三甲医院进行临床实验。
• 机器人应用：与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等企业开展合作，柔性传感器有望解决机器人触觉交互问题，率先受益于未来应用。

关键信息

财务预测

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为3.3亿、4.3亿、5.4亿元。
• 2022年市盈率（PE）：19倍，维持“买入”评级。
• 财务数据趋势：
  • 营业收入持续增长，2022E预计增长20.43%，2023E增长30.28%，2024E增长25.41%。
  • 毛利率稳定在34.83%-35.28%，净利率稳步提升至11.77%-11.87%。
  • ROE从13.18%提升至14.91%，盈利能力增强。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 下游拓展不及预期。
  • 定点向订单转化进度不及预期。
  • 行业竞争激烈影响盈利能力。
  • 疫情影响持续。

公司基本面

• A股总股本：324.39百万股。
• 流通A股股本：280.49百万股。
• A股总市值：62.0553亿元。
• 流通A股市值：53.6575亿元。
• 每股净资产：8.47元（2022E）。
• 资产负债率：47.37%（2022E），持续下降。
• 现金流：
  • 2022E经营活动现金流预计为771.39亿元。
  • 2022E投资活动现金流为-41.86亿元。
  • 2022E筹资活动现金流为-96.39亿元。

结论

汉威科技在2022年上半年业绩稳定，传感器业务表现稳健，智能仪表业务增长显著，显示出公司在新领域的强劲拓展能力。公司未来在车载、热失控检测及柔性传感器应用方面具有较大成长空间，预计未来三年净利润将持续增长，估值逐步下降，投资价值凸显。