20240304-金源期货-宏观周报_国内PMI偏弱运行_美国PCE未超预期_13页_1mb

宏观周报总结

一、海外宏观

1. 美国通胀数据：1月美国核心PCE同比创2021年4月以来新低，环比重回上升通道，其中核心服务环比走强，超级核心通胀上行。能源项跌幅扩大，食品项小幅回落。
2. ISM制造业PMI：2月ISM制造业PMI录得47.8，创去年7月以来新低，需求、生产、就业分项全线疲软。Markit制造业PMI则逆势上行，两者差异为三年最高。ISM与Markit数据出现分歧。
3. 欧元区经济：2月CPI同比2.6%，连续第七个月下降，但失业率仍处于历史低位，欧央行暂不急于降息。

二、国内宏观

1. 制造业PMI：2月制造业PMI录得49.1，连续第五个月低于荣枯线，产需双弱格局未改，企业去库不顺畅，价格走势分化。
2. 服务业与建筑业：服务业PMI回升至51.0，受春节假期提振，建筑业PMI小幅回落至53.5，处于往年同期低位。
3. 高频数据：房地产和商品市场表现疲软，地产业高开低走，政策效果需关注。

三、大类资产表现

1. 权益市场：美黄金、美股普涨，非美股市表现分化。
2. 债券市场：美债收益率大跌，欧洲债券受通胀降温担忧支撑。
3. 商品及外汇：部分商品价格波动，美元指数表现分化。

四、风险因素

• 政策效果不及预期
• 地产修复不及预期
• 美国降息晚于预期
• 地缘政治冲突加剧

五、本周重点关注

• 北美：3月4日公布2月非农就业数据；美联储官员讲话与经济数据引发利率预期调整。
• 欧洲：3月7日欧洲央行会议；服务业PMI数据公布。
• 中国：两会召开，拟定全年经济目标和财政赤字率；关注超预期政策出台可能性。

免责声明：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开数据，仅供参考。