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焦煤焦炭早报（2025年1月16日）摘要

重要提示

本报告仅供市场参考，不构成投资建议。

市场分析

焦煤

基本面：临近年底，民营矿井放假增多，供应收缩；下游按需采购，部分煤矿库存累积；线上竞拍成交涨跌互现，市场情绪偏弱，对上游支撑不足，偏空。
基差：现货价1050，基差-77，现货贴水期货，偏空。
库存：钢厂6,843万吨，港口4,988万吨，独立焦企8,819万吨，总库存21,650万吨，周环比增134万吨，偏空。
盘面：价格在20日线下方，偏空。
主力持仓：主力净空头，空头增仓，偏空。
展望：钢材市场震荡，焦钢企业采购谨慎，叠加检修等因素，下游支撑不足，预计短期焦煤价格震荡偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应增量有限。
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软、补库透支。

焦炭

基本面：原料煤价格反弹，焦企补库进行，但原料整体偏弱，焦企库存在积，偏空。
基差：现货价1,710，基差-255，现货贴水期货，偏空。
库存：钢厂6,549万吨，港口1,722万吨，独立焦企507万吨，总库存8,778万吨，周环比增153万吨，偏空。
盘面：价格在20日线下方，偏空。
主力持仓：主力净空头，空头减仓，偏空。
展望：供应高开工下库存累积，焦企出货积极，钢厂采购意愿弱，供应过剩问题难改，预计短期焦炭弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率上升。
利空因素：钢厂利润受压、补库需求透支。

原材料价格数据来源

• 焦煤价差：Wind
• 焦炭价差：Wind、Mysteel
• 港口库存、独立焦企库存、钢厂库存：Wind、Mysteel
• 其他数据：Mysteel、Wind

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