20180808-联讯证券-_联讯机械行业点评_高铁固定资产投资重回8000亿_铁路货车机车采购计划大超预期_5页_637kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告由联讯证券研究院发布，分析了2018年中国铁路固定资产投资及设备采购计划的变化对机械设备行业的影响。报告指出，铁路固定资产投资从年初计划的7320亿元上调至8000亿元，铁路设备采购额也从800亿元提升至1200亿元左右，铁路设备板块迎来基本面反转的契机。

主要观点

投资要点

1. 铁路固定资产投资上调，铁路设备需求回暖
   2018年铁路固定资产投资上调至8000亿元，基本与2017年持平，显示政策支持和基建投资加速推进。铁路设备采购额显著增长，预计达到1200亿元，对机械设备行业中的铁路设备板块形成重大利好。

2. 铁路货运与客运数据强劲，带动设备需求
   2018年上半年，全国铁路货运量和客运量分别同比增长7.7%和8.0%。6月当月货运量和客运量分别增长10.1%和15.6%，显示下游需求逐步走强，铁路设备市场有望持续复苏。

3. 货车与机车采购计划大超预期
   中铁总计划未来三年采购货车21.6万辆、机车3756台，其中2018年采购货车4万辆、机车188台，2019年采购货车7.8万辆、机车1564台，2020年采购货车9.8万辆、机车2004台。这些采购计划创下近年来新高，显示铁路设备需求显著增长。

4. 铁路设备板块估值与股价处于底部，建议关注
   由于年初铁路投资和采购计划不及预期，铁路设备板块全年表现不佳，估值和股价均处于低位。随着投资计划上调，基本面有望反转，建议投资者重点关注该板块的投资机会。

关键信息

• 投资上调：2018年铁路固定资产投资从7320亿上调至8000亿以上，基本与2017年持平。
• 采购增长：铁路设备采购额从800亿预计提升至1200亿，货车和机车采购量显著增加。
• 数据表现：2018年上半年铁路货运量和客运量分别增长7.7%和8.0%，6月当月分别增长10.1%和15.6%。
• 采购计划：未来三年货车采购计划分别为4万辆、7.8万辆、9.8万辆，机车采购计划分别为188台、1564台、2004台。
• 投资建议：重点推荐中国中车（整车）和鼎汉技术、永贵电器、康尼机电（零部件）。

风险提示

• 铁路固定资产投资不达预期
• 中铁总采购计划不达预期
• 系统性风险

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对于沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

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分析师简介

• 王凤华：中国人民大学硕士，现任联讯证券研究院执行院长，执业编号：S0300516060001
• 刘智：研究助理，电话：021-51782232，邮箱：liuzhi_bf@lxsec.com

总结

本报告指出，2018年中国铁路固定资产投资重回8000亿以上，铁路设备采购计划大幅上调，尤其是货车和机车采购量显著增长，显示出铁路设备市场复苏迹象。在政策支持和基建投资加速的背景下，铁路设备板块迎来基本面反转的契机，建议投资者重点关注。