20180917-爱建证券-非银金融行业周报_市场情绪低迷_险企保费端改善_12页_979kb

爱建证券有限责任公司非银金融行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，发布于2018年9月17日。报告聚焦非银金融行业，包括券商、保险和多元金融子行业，分析了市场表现、行业动态、数据跟踪及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业研究参考。

主要观点

市场表现

• 整体市场：本周沪深300下跌1.08%，非银金融（申万）下跌0.31%，跑赢大盘0.78个百分点，涨幅在申万28个子行业中排名第9。
• 子行业表现：
  • 多元金融：涨幅最大，上涨0.76%。
  • 保险：上涨0.31%。
  • 券商：下跌1.17%。
• 个股表现：
  • 券商板块中，锦龙股份涨幅最大，上涨8.57%。
  • 保险板块中，中国平安涨幅最大，上涨0.83%。
  • 多元金融板块中，宝德股份涨幅最大，上涨42.88%。

券商板块分析

• 市场情绪：受国内外不确定因素影响，市场情绪低迷，投资者信心不足，股市难以走出大行情。
• 交易数据：
  • 本周股票日均交易额2396.77亿元，环比下降7.19%。
  • 股基日均交易额2820.75亿元，环比下降5.12%。
• 融资融券：截至2018年9月13日，沪深两市两融余额为8492.16亿元，周环比下滑0.89%。
• 投行业务：1-8月股权募集金额9922.32亿元，同比下滑7.14%；IPO募集金额1023.37亿元，同比下滑34.90%；债券发行总额28214.65亿元，同比增长7.97%。
• 资管业务：截至2018年6月30日，券商资管规模达15.28万亿元，较2017年末下滑9.52%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.15倍，处于历史低位。
• 投资建议：优质龙头券商估值处于低位，有望在转型中提升市场份额，建议关注中信证券（600030）和华泰证券（601688）。

保险板块分析

• 保费收入：
  • 中国平安1-8月累计保费收入5064亿元，同比增长19.23%。
  • 中国人寿1-8月累计保费收入4190亿元，同比增长4.05%。
  • 新华保险1-8月累计保费收入841亿元，同比增长11.57%。
  • 1-7月原保费总收入同比下降2.36%，其中人身险原保费收入下降6.31%，财产险原保费收入增长11.42%。
• 市场预期：未来基数较低，保费端增长有望进一步扩大，市场对保费和投资端的悲观预期逐渐落地。
• 估值水平：四大上市险企PEV分别为1.27/0.87/0.71/0.77倍，均处于低位。
• 投资建议：长期看好保险板块业绩和估值提升，建议重点关注中国平安（601318）和新华保险（601336）。

关键信息

行业要闻

• 方星海讲话：证监会副主席方星海表示将积极推进股指期货对外开放，鼓励期货经营机构创新服务内容，提升综合服务能力。
• 发审委换届：证监会将安排新一届发审委换届，预计9月30日前完成，IPO审核不受影响。
• 银保监会监管：防范化解重大风险仍是保险监管首要任务，对部分金融机构违法违规行为进行处理。
• 天风证券上市：天风证券拟于上交所挂牌，公开发行新股5.18亿股，占发行后总股本的10%。
• IPO批文：证监会核发长城证券和鑫湖股份的IPO批文，拟筹资不超过25亿元。

数据跟踪

• 券商业务数据：
  • 股票日均交易额环比下降7.19%，股基日均交易额环比下降5.12%。
  • 两融余额周环比下滑0.89%。
  • 股权募集金额同比下滑7.14%，IPO募集金额同比下滑34.90%。
  • 债券发行总额同比增长7.97%。
  • 券商资管规模较2017年末下滑9.52%。
  • 券商板块PB（LF）水平为1.15倍，处于历史低位。
• 保险业务数据：
  • 1-7月原保费总收入同比下降2.36%，其中人身险原保费收入下降6.31%，财产险原保费收入增长11.42%。
  • 750日平均国债到期收益率保持拐点向上，10年期国债收益率在3.32%左右。
  • 四大上市险企保费收入同比增速分别为19.48%、14.23%、4.41%、11.02%。

风险提示

• 股票市场低迷
• 监管政策变化

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下

重要免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归爱建证券所有，未经许可不得转载或修改。

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• 分析师：张志鹏
  • 联系方式：Tel: 021-32229888-25311 | E-mail: zhangzhipeng@ajzq.com
  • � 执业编号：S0820510120010
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  • 张赢 | Tel: 021-32229888-25514 | E-mail: zhangying0927@ajzq.com
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