20131015-中泰证券-电气设备_关注三季报业绩确定性增长的公司_11页_506kb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2013年10月15日，主要分析了电气设备行业的市场走势、重点公司表现及投资建议。行业整体表现优于大盘，特高压直流输电工程的验收与竣工为行业发展注入了信心。多家公司发布了三季报业绩预告，业绩大幅预增与预减的情况并存，反映出行业分化明显。分析师建议关注业绩增长确定性高的公司，以及具备技术壁垒和成长潜力的龙头标的。

主要观点

• 行业表现：上周电气设备行业指数上涨5.46%，跑赢A股整体涨幅（2.47%），特高压、风电、光伏等概念性板块表现突出。
• 市场趋势：特高压直流输电工程通过最终验收，表明我国在该技术领域已具备成熟、可靠、安全的运行经验，为后续大规模建设奠定基础。
• 投资策略：
  • 选择三季报业绩高增长的公司，如风电、光伏等去年低基数细分行业的龙头公司进行主题投资；
  • 选择低速稳健增长、低估值的标的以规避风险；
  • 长期持有具备技术壁垒和成长性良好的电力自动化行业龙头；
  • 适度参与配网建设、城市轨道交通等主题性投资机会，以及新能源政策带来的事件性投资机会。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：75家
• 行业总市值：405216.16亿元（百万元）
• 行业流通市值：343836.05亿元（百万元）

重点公司表现

三季报业绩表现

• 业绩预增公司：特锐德（+45%-60%）、三变科技（+354.50%-399.95%）、汉缆股份（+62.87%-108.67%）、经纬电材（+35%-55%）、和顺电气（+15%-40%）
• 业绩预减公司：温州宏丰（-120%-130%）、龙源技术（-20%-40%）、银星能源（-237%-266%）、华仪电气（-70%-90%）、光一科技（-15%-25%）

重大事件点评

• 特高压工程验收：向家坝-上海±800千伏特高压直流输电示范工程通过最终验收，证明了我国特高压技术的成熟性、可靠性与安全性，为后续工程积累了经验。
• 哈郑特高压竣工：哈密南-郑州±800千伏特高压直流输电线路工程竣工，预计年底实现双极高端带电投运，每年向河南输送400亿千瓦时以上电量，缓解能源供需矛盾。
• 公司公告：多家公司发布三季报业绩预告，部分公司因业绩不达预期或亏损而受到市场关注，如安科瑞、恒顺电气等；天威保变拟进行资产置换，万马电缆推出限制性股票激励计划。

投资建议

• 短期策略：由于龙头公司三季报业绩承压，短期上涨动力有限，建议关注业绩高增长的细分行业龙头及低估值稳健标的。
• 长期策略：电力自动化设备具备穿越周期的收益潜力，建议长期持有具备技术壁垒和成长性的龙头企业。
• 具体配置：推荐国电南瑞、思源电气、平高电气、长高集团、华西能源、国电南自等公司，建议在回调时逐步建仓。

风险提示

• 行业存在业绩波动风险，部分公司三季报表现不佳；
• 投资需谨慎，市场有风险，操作需结合自身情况。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上；
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间；
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，市场有风险，投资需谨慎。