20240824-国金证券-中国中车-601766.SH-铁路装备收入高增_维保占比显著提升_4页_1mb

中国中车：2024上半年财务数据与业务展望总结

核心财务表现：
报告显示，中国中车于2024年上半年实现收入90039亿元，同比增长313%；归母净利润达4201亿元，同比增长214%。第二季度收入增幅进一步扩大至534%，归母净利润同比增长高达1221%。

铁路装备业务强劲增长：
铁道装备业务收入贡献突出，增收至41985亿元，同比增长4699%。其中，维保业务占比从2023年的34.0%跃升至47.6%，提升幅度显著。

铁路基础设施持续扩容：
2024年上半年，全国铁路固定投资同比增长105%，铁路客运量增长157%。国铁集团2024年“复兴号”动车组招标165组，超出2023年全年总量。

动车组维保业务爆发式增长：
受益于五级修招标需求激增（2024年招标509组对比2023年的108组）以及高级修订单规模翻倍，动车组维保业务有望保持高速增长。

财务预测：
预测公司2024-2026年收入复合增长率为11.6%（2588/2852/3128亿元），归母净利润年均增长约5.2%（137/154/167亿元）。2024年底估值为17倍PE，逐步降至2026年的14倍PE，维持“买入”评级。

投资风险：
主要关注点包括：

• 铁路基建投资低于预期
• 海外业务拓展不及预期
• 新业务发展受限
• 汇率波动风险

注： 本总结仅基于提供材料内容提取核心信息，数据部分摘录自公司公告及行业动态。