20240329-浙商证券-金杯电工-002533.SZ-2023年年报点评_2023年业绩超预期_变压器和电车用电磁线出货高增_3页_443kb

金杯电工(002533)2023年年报业绩点评总结

公司财报数据如下：

• 2023年总收入达15293亿元，同比增长1583%；
• 归母净利润523亿元，同比增长4106%；
• 扣非归母净利润489亿元，同比增长4647%；
• 毛利率1129%，同比下降0.25个百分点；
• 股息率约4.35%，股利支付率57.38%。

业绩亮点主要由两大领域推动：

变压器与电车电缆业务

• 电磁线业务收入5020亿元，增长27.20%；
• 电磁线销量同比增23.25%，尤其是扁电磁线需求强劲，用于特高压变压器与新能源汽车驱动电机；
• 逐步具备2万吨新能源汽车电机用电磁线产能，并有新增项目定点。

国内市场与出口扩张

• 电线电缆业务营收10099亿元，同比增长13.04%；
• 开拓国内多个电网市场，并获得多家“五大六小”发电集团及战略客户的订单；
• 出口业务表现优异，扁电磁线销售额同比增长约26%，参展多个国际展会增强国际影响力。

未来展望：

• 维持“买入”评级，上调2026年盈利预测至91.1亿元；
• 当前PE为9.5倍，估值持续提升；
• 风险包括宏观经济压力、原材料价格波动及竞争加剧。

投资建议：建议关注公司下游变压器、电车电磁线高增长，业绩稳健性确定。