20231108-东方财富证券-金杯电工-002533.SZ-2023年三季报点评_盈利增长符合预期_电磁线下游需求高景气_4页

金杯电工2023年三季报总结

报告表明，公司2023前三季度盈利增长强劲，营收10984亿元同比增长1440%，净利润359亿元同比增长3583%。具体到第三季度，营收4179亿元同比增长2285%并环比增长865%，净利润122亿元同比增长3533%并环比小幅调整。盈利能力提升，毛利率和净利率分别上升0.08pct和0.66pct，同时通过费用控制，销售、管理和财务费用率同比下降。电磁线业务需求高景气，国际市场如变压器订单饱和现出货4万吨，预计海外出口增长空间。电线电缆业务通过客户开发和市场拓展，出货量同比增1263%，成功入围多个重大项目。公司还进步超导产品研发和市场渗透。投资建议维持增持评级，预测2023-2025年归母净利润年增长率显著，EPS从0.51元增至0.98元，市盈率从1198倍降至8倍。风险包括产能扩展不达预期、竞争加剧、原材料波动和下游需求变化。