20231114-开源证券-禾丰股份-603609.SH-公司信息更新报告_饲料稳健发展贡献利润_静待肉禽生猪盈利修复_4页_721kb

禾丰股份（603609SH）2023年11月14日发布投资报告，维持“买入”评级，当前股价为884元。公司前三季度营收同比增长143.3%，但归母净利润同比下降88.69%，主要受生猪业务亏损拖累。饲料业务表现稳健，销量增长支撑利润，预计全年饲料销量同比增8%。肉禽业务成本控制出色，盈利有望修复；生猪业务优化结构，降本增效，全年出栏量预期达100万头。风险包括原材料价格波动和疫病影响。

摘要如下：

• 公司评级：买入（维持）
• 财务数据：前三季度营收yoy+143.3%，归母净利润yoy-88.69%；预计2023-2025年归母净利润分别为188亿元、829亿元、1097亿元。
• 业务分析：饲料销量稳步增长，量利齐升；肉禽屠宰量增加，成本下降促进盈利；生猪业务亏损但出栏量上升。
• 估值：当前PE为43.3-74倍，盈利预测下调2023年，上调2024-2025年。