20240810-东方证券-禾丰股份-603609.SH-饲料承压生猪扭亏为盈_肉禽业务有望受益巴西禁出口令_6页_440kb

禾丰股份发布 2024 年度中期业绩预告，预计归母净利润亏损 3300 万至 4800 万元，扣非后亏损 3130 万至 4630 万元。主要原因是饲料（肉禽）业务受行业低迷、产品价格下跌拖累，利润下滑；期内生猪业务扭亏为盈，盈利改善。行业整体消费疲软，生猪价格走高加上成本下降推动猪产业盈利，但肉禽板块因鸡肉均价下跌，利润转亏。

公司在市场上演积极的股东安抚策略，6月宣布 3 个月内斥资 30-150亿元回购股份，回购金额虽已超原计划，公司仍表示将依法处理，旨在提振信心。不过，临近年内，其股价表现依然疲软。

海外政策变动也成为事件催化剂。巴西肉类出口禁令可能抬升我国本土禽肉供需，促进行业价格回升，公司肉禽业务有望因此受益。市场预测已调整 2024-26 年盈利数值，同时基于此，维持“买入”评级，设定目标价 930 元，认为

估值依然支撑。主要风险包括原材料、疫病、需求和价格波动风险等。

分析师主要信息部分的内容已包含在前文正文中，风险提示部分也对可能发生的风险逐一强调，并保持报告整体的连贯性。