20211017-国信证券-港股双周数据跟踪_互联网_整车带动港股反弹_11页_1mb

港股行业周报总结

核心内容

本报告为2021年10月17日发布的港股行业周报，主要分析了近期港股市场表现、行业走势、分析师预期调整、港股通资金流向以及相关风险提示。

主要观点

市场表现

• 恒指反弹：在过去的两周中，恒指迎来反弹，跑赢了上证指数和深证成指。
• 科技与整车带动上涨：恒生科技指数在10月份反弹了2.26%，美团大涨13.8%，腾讯上涨7.4%。整车板块（长城、比亚迪、广汽、吉利）表现良好。
• 行业分化：周期股开始分化，汽车在新能源乘用车销量超预期下明显上涨，而煤炭、钢铁、化工价格上行但股价回落。电力及公用事业因前期涨幅过大，出现回调。
• AH溢价指数：AH溢价指数虽略有回落，但仍处于历史次高位置，显示港股估值对A股具有吸引力。

预期调整

• 利润上修：部分公司2021年利润被上修，包括中国国航、汇量科技、荣昌生物、券商（广发、海通、国泰君安）、IGG、现代牧业等。
• 利润下修：部分公司利润被下修，包括东方航空、鸿腾、京东健康、惠理集团、国美零售、维亚生物、中粮家佳康、南方航空、晨鸣纸业、海底捞等。

港股通资金流向

• 资金流入：腾讯控股、美团、中国海洋石油、华润电力、海吉亚医疗、龙源电力、中国移动、中国平安、中国电力、碧桂园服务等公司获得资金流入。
• 资金流出：东岳集团、吉利汽车、药明生物、小米集团、安踏体育、海尔智家、比亚迪电子、药明康德、海螺水泥、华润啤酒等公司出现资金流出。

关键信息

估值水平

• PB估值：当前恒指PB处在08年以来19%的分位水平，16年以来36%的分位水平。
• 互联网公司影响：由于恒生指数中增加了阿里、美团、小米等互联网公司，这些公司的PB/PE水平远高于金融、地产股，拉高了整体估值。

支撑位分析

• 中周期支撑：9月份的最低点距离支撑位仅有4.5%的水平，显示恒指的实际可比估值已接近历史最低位。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

风险提示

• TAPER预期发酵：美联储TAPER政策的预期可能对市场产生影响。
• 互联网监管风险：互联网行业面临监管不确定性。
• 疫情不确定性：疫情的发展可能对市场造成波动。

分析师承诺

• 独立性声明：分析师声明报告观点基于个人见解，独立、客观，不受第三方影响。
• 合规性声明：报告所采用的数据来自合规渠道，分析师具有证券投资咨询执业资格。

附注

• 报告版权：本报告版权归国信证券所有，仅供客户使用，未经许可不得复制或传播。
• 适用范围：仅适用于中华人民共和国境内（不包括港澳台地区）的居民或机构。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

图表说明

• 图1：近两周全球主要国家/地区指数排名。
• 图2：10月以来港股通行业涨幅排名。
• 图3：9月港股通行业涨幅排名。
• 图4：AH溢价指数攀升。
• 图5：估值（PB）水平。
• 图6：中周期支撑。
• 图7：港股通资金日成交金额（亿人民币）。

联系信息

• 分析师：王学恒
• 电话：010-88005382
• E-MAIL：wangxueh@guosen.com.cn
• 执业资格证书编码：S0980514030002

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