2017-采掘行业周报：动力煤高位震荡，焦煤景气仍能延续_21页-1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月31日发布的采掘行业周报，主要分析了国内与国际煤炭价格走势、煤炭市场供需情况、板块及个股表现、行业政策动向及投资建议。

主要观点

1. 煤价走势

• 动力煤：国内动力煤价格本周整体保持平稳，部分区域略有上涨。山西大同弱粘煤坑口含税价465元/吨，与上周持平；内蒙古乌海动力煤价410元/吨，较上周上涨10元；山东兖州动力块煤价690元/吨，较上周上涨25元。国际动力煤价涨跌互现，欧洲ARA港和理查德RB港动力煤价下降，纽卡斯尔NEWC港动力煤价上涨。
• 炼焦煤与喷吹煤：国内炼焦煤和喷吹煤价格本周保持平稳。山西柳林4号焦煤坑口价720元/吨，与上周持平；山西古交2号焦煤坑口价720元/吨，与上周持平；喷吹煤价格也保持不变。
• 无烟煤：山西晋城和阳泉无烟煤价格较上周上涨，其中晋城无烟末煤坑口价660元/吨，阳泉无烟末煤坑口价580元/吨，均较上周上涨30元。

2. 港口运价与库存

• 运价：国内主要港口煤炭运价较上周下降，如秦皇岛至广州运价为50.6元/吨，较上周下降0.7元；秦皇岛至上海运价为40.6元/吨，较上周下降0.9元。
• 库存：中转地煤炭库存涨跌互现，秦皇岛港库存541.5万吨，较上周下降8.4%；广州港库存211万吨，较上周上涨4.5%。

3. 市场表现

• 板块表现：本周煤炭板块整体下跌0.74%，跑输大盘。
• 个股表现：个股涨跌不一，大同煤业涨幅最大（+10.2%），而平煤股份和潞安环能跌幅较大（-9.05%、-8.52%）。

关键信息

1. 行业动态

• 政策调整：中财办表示，若煤炭价格回升较快，可能对去产能政策进行微调。
• 煤炭生产：上半年全国煤炭产量增长5%，6月份产量增长10.6%，铁路煤炭发运增长17.1%，6月末重点电厂存煤6668万吨，可用20天。
• 能耗情况：2016年北京万元GDP能耗为全国最低，煤炭消费占比降至9.8%，较2015年下降3.9个百分点。
• 去产能难度：中煤协表示，煤炭行业去产能工作难度加大，主要由于煤矿人员安置和资产债务处置问题。

2. 投资建议

• 短期趋势：动力煤价格在8月中旬前将高位震荡，焦煤价格处于上涨初期，9、10月份旺季需求提升，供给缺乏弹性，景气度有望继续上升。
• 推荐个股：分析师潘玮建议重点关注具备资产注入预期、估值较低、基本面优秀的个股，首推陕西煤业，其次为潞安环能、阳泉煤业、中国神华。

重点公司估值

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

总结

本报告指出，国内动力煤价格在短期内仍可能维持高位震荡，而焦煤市场则处于上涨初期，景气度有望进一步提升。建议投资者关注具备资产注入预期、估值较低且基本面良好的煤炭企业，如陕西煤业、潞安环能、阳泉煤业和中国神华。同时，市场整体表现不佳，需谨慎评估个股表现及市场风险。