20170904-中国银河-采掘行业周报_动力煤短期疲软_焦煤继续强势上涨_23页_2mb

报告摘要

采掘行业周报总结

核心内容

2017年9月4日发布的行业周报指出，采掘行业在8月份整体表现不温不火，动力煤市场延续小幅下滑趋势，而炼焦煤和喷吹煤则表现出较强上涨动力。同时，国际动力煤价涨跌互现，国内港口运价上涨，煤炭库存波动，市场情绪总体偏弱，但受到环保和安全检查等因素影响，价格下跌受限。

主要观点

动力煤价格：
- 国内动力煤价格本周小幅下降，山西大同弱粘煤坑口含税价为455元/吨，较上周下降10元。
- 内蒙古乌海动力煤价维持稳定，为410元/吨；山东兖州动力块煤价格持平，混煤价格小幅下降。
- 国际动力煤价涨跌互现，欧洲ARA港和理查德RB港现货价上涨，纽卡斯尔NEWC港现货价下降。
炼焦煤与喷吹煤价格：
- 炼焦煤价格整体上涨，山西柳林4号焦煤坑口价820元/吨，古交2号焦煤坑口价持平，但车板价上涨。
- 喷吹煤价格大幅上涨，山西长治喷吹煤车板含税价上涨170元/吨，反映出市场需求强劲。
市场表现：
- 本周煤炭板块整体涨幅达5.74%，跑赢大盘。
- 个股表现分化，露天煤业涨幅最高（+11.84%），而冀中能源、恒源煤电等则出现下跌。
投资建议：
- 动力煤方面，推荐陕西煤业、阳泉煤业、中国神华。
- 炼焦煤方面，推荐潞安环能、冀中能源等。
- 重点关注山西国改进程带来的投资机会，以及焦煤板块的后续表现。

关键信息

一、动力煤价格

山西大同：弱粘煤（6000大卡）坑口含税价455元/吨，较上周下降10元；弱粘煤（5500大卡）坑口含税价450元/吨，较上周下降10元。
内蒙古乌海：动力煤（5500大卡）车板价410元/吨，较上周持平。
山东兖州：动力块煤（6000大卡）车板价725元/吨，与上周持平；混煤（5000大卡）车板含税价565元/吨，较上周下降10元。
国际煤价：欧洲ARA港现货价上涨，纽卡斯尔NEWC港现货价下降。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

山西古交：肥煤车板价1320元/吨，与上周持平；2号焦煤车板价含税上涨50元/吨。
山西柳林：4号焦煤坑口价820元/吨，较上周持平。
山西长治：喷吹煤车板含税价上涨170元/吨，反映出市场需求强劲。
进口焦煤：澳大利亚出口至中国价格有所上涨，比国内价格高出300-400元。

三、港口运价与库存

秦皇岛港：煤炭价格小幅上涨，运价上涨。
天津港：动力煤价格略有下降。
广州港：煤炭库存略有下降，价格持平。
港口运价：秦皇岛至广州、上海等主要港口运价上涨。

四、投资组合

稳健型组合：包括陕西煤业、潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、兖州煤业，各占20%权重，总回报为9.67%，跑赢行业指数。
进攻型组合：包括露天煤业、大同煤业、恒源煤电，各占33.33%权重，总回报为11.07%，其中大同煤业涨幅最大（+18.36%）。

总结

本周煤炭市场整体表现分化，动力煤价格小幅下滑，而炼焦煤和喷吹煤价格显著上涨，显示出行业内的结构性变化。随着用煤淡季的加深和十九大保安全工作的推进，市场走势或将更加明朗。分析师潘玮推荐关注焦煤板块及山西国改带来的投资机会，并建议重点关注相关上市公司如陕西煤业、阳泉煤业、中国神华、潞安环能等。此外，投资组合的构建也体现出对市场不同风险偏好的考虑，稳健型与进攻型组合分别适合不同投资者。

展开完整摘要