20230528-招商期货-聚酯周度报告_TA基本面改善_EG维持去库格局_24页_1mb

报告总结

原油与成本端

原油价格震荡，影响成本。PX供应因多套装置重启而增加，导致供需宽松，PX-NMX价差处于低位。PTA整体加工费低至281元/吨，显示成本压力。

PTA（聚对苯二甲酸）分析

PTA供应因恒力、福建百宏等大型装置检修而下降，开工率降至71.8%历史低位。需求端聚酯工厂开工负荷恢复至90%左右，库存小幅去库。但PX供应大量增加，对PTA基本面构成压力，导致价差压缩，长期偏空。

MEG（乙二醇）分析

MEG供应维持低位，因浙石化、卫星石化等装置检修降负。多数煤制装置重启，供应增加有限。需求端聚酯工厂负荷稳定，库存压力下去库幅度小。煤炭价格下跌支撑成本，短期内多配，但长期逢高沽空。

风险提示

• 原油价格波动和装置检修情况；
• PX、PTA、MEG新增产能投放进度；
• 调油需求及下游需求超预期。