20230507-招商期货-聚酯周度报告_TA供需走弱_EG去库走强_24页_1mb

聚酯产业链供需分析摘要

PTA

• 供需格局：供需走弱，价格下行。PTA供应因新装置投产维持高位，聚酯需求进入传统淡季，负荷下降，库存累库明显，供需失衡加剧。
• 成本端：原油高位回落，PX供应紧张，PXN价差维持高位，成本支撑较强。
• 交易维度：短期关注做空PTA加工费机会，逢高沽空。
• 风险提示：原油价格波动、新增产能投放、下游需求变化等。

MEG

• 供需格局：供需去库，价格趋强。供应端检修装置增多，进口窗口关闭，港口库存下降；需求端聚酯负荷下降，库存压力不大，维持去库格局。
• 交易维度：供需改善叠加成本支撑，EG短期价格走强，中期仍需关注累库风险。
• 风险提示：成本端波动、装置检修情况、新增产能进度等。

原油与PX

• 原油：Brent原油价格企稳，汽油裂解利润收紧，调油预期走弱，短期价格或维持震荡。
• PX：供应紧张叠加成本支撑，PXN价差强势，支撑下游成本。

终端需求

• 开工负荷：聚酯工厂负荷下降，下游加弹、织机开工企稳，备货时间较短，终端需求低迷。
• 经济数据：轻纺城成交量下降，服装类零售同比增速放缓，终端消费疲软。

风险提示

• 原油价格扰动、新装置投产进度、下游需求不及预期、库存累积风险等。

交易建议

• PTA：逢高做空加工费，成本端企稳关注空头头寸。
• MEG：供需去库叠加成本收缩，短期逢高沽空，需关注库存压力。

免责声明：本报告仅供投资参考，不构成任何投资建议，风险自负。