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债券市场每日信息总结（2016-01-27）

核心内容概述

本报告总结了2016年1月27日国内与海外债券市场的关键动态，涵盖政策动向、经济数据、公司要闻、新券发行以及市场表现等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

一、国内资讯

1.1 供给侧改革持续推进

中央财经领导小组会议研究了供给侧改革方案，强调通过去产能、去库存、去杠杆等措施，提高供给结构的适应性和灵活性，以适应需求结构的变化。改革的根本目的是提升社会生产力，实现以人民为中心的发展思想。

1.2 人民币汇率稳定预期

新华社评论指出，人民币没有长期贬值的基础。尽管近期出现波动，但中国经济的强劲表现和市场化改革为人民币提供了支撑。中国承诺不进行竞争性贬值，以维护汇率稳定。

1.3 央行加大流动性投放

为确保跨春节期资金价格平稳，央行当日通过逆回购操作投放4400亿元流动性，刷新近三年单日最高记录。上周央行累计净投放13075亿元，显示政策宽松倾向。

1.4 铁路货运量大幅下降

2015年全国铁路货运量同比下降11.9%，创1979年以来最大降幅。主要原因是大宗商品交易减少，同时客运量保持增长。铁路总公司或面临首次年度亏损，需调整货运结构并降低运输成本。

1.5 钢铁产能削减影响社会稳定

中国削减钢铁产能可能造成40万人失业，威胁社会稳定。政府已建立基金帮助下岗工人再就业，同时强调改革是适应经济增速放缓和效率提升的必要举措。

二、海外资讯

2.1 油价暴跌冲击美国垃圾债市场

原油价格跌至30美元/桶，导致美国垃圾债市场受挫。高收益债券基金资金流出，违约率预期上升。标普、穆迪和惠誉等评级机构已发出警告。

2.2 美元走强影响美联储政策

美元走强给美国经济和通胀带来下行压力，导致美联储升息步伐放缓。部分分析师预计美联储将在3月份加息，但会后声明可能显示其对升息节奏的谨慎态度。

2.3 欧洲央行强调通胀目标的重要性

德拉吉表示，欧洲央行的信誉取决于是否能实现通胀目标。尽管油价暴跌对通胀构成压力，欧洲央行仍坚持其政策立场，计划通过债券购买和负利率政策推动通胀回升。

2.4 投资者转向低流动性资产

贝莱德调查显示，全球机构投资者倾向于撤离股市，转投房地产、私人企业信贷等低流动性资产。流动性差的资产成为风险对冲的新选择。

三、公司要闻

3.1 中材集团筹划战略重组

中材集团与中建材正在筹划战略重组，方案尚未确定，需主管部门批准。重组对公司的正常经营无重大不利影响。

3.2 亚邦投资控股董事长协助调查

亚邦投资控股董事长许小初因个人原因接受调查，但不影响其参与公司重大事项决策。公司日常经营正常。

3.3 云锡集团股票质押接近警戒线

云锡集团质押的锡业股份股票接近警戒线，公司股票停牌。云锡集团将采取措施降低融资风险，确保股权稳定。

3.4 远洋地产评级展望下调

标普将远洋地产的评级展望从稳定下调至负面，确认其BBB-评级。若合约销售远低于预期，未来12个月内存在降级风险。

3.5 淮南矿业集团主体评级下调

中债资信将淮南矿业集团主体评级下调至AA，评级展望为稳定。尽管煤炭行业景气下滑，但公司电力业务盈利稳定，流动性仍处于合理水平。

四、新券发行和昨日市场

4.1 新券发行计划

2016年1月27日有多家发行人发布新券发行预案，包括公司债、短期融资券、中期票据等。部分公司如华能新能源、山东钢铁集团发行AAA级债券，显示其信用状况良好。

4.2 市场活跃个券

银行间与交易所市场成交最活跃的债券包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。如15附息国债23、15国开18、16华电SCP001等。

五、国外主要经济金融数据

展示了多项国际经济金融数据，包括LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油价格走势、波罗的海干散货指数、标普500波动率指数、美国BBB级公司债利差、欧元区利率差值等，反映了全球市场波动情况。

六、信用评分原则与结果

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司治理、行业现状和财务状况进行信用分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来将做跟踪调整。

七、作者与免责声明

• 作者：何欣、张超，均为CFA持证人，分别负责债券首席分析与信用债研究。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。未经授权不得复制、转发或出版。

八、研究团队简介

• 何欣：中国中投证券研究总部债券首席分析师，拥有证券从业资格。
• 张超：中国中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，专注信用债研究。

九、联系方式

• 中国中投证券研究总部
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