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新世纪期货盘前交易提示（2021-9-22）总结

一、核心内容概述

本报告对2021年9月22日当日及近期的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、农产品及软商品等主要板块。重点分析了供需关系、政策影响、国际市场动态以及产业链上下游的变动情况，为投资者提供了交易策略建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 黑色产业

• 螺纹钢

  • 观点：震荡偏强
  • 关键信息：供应端受能耗双控、限产政策影响，产量下降明显；表观消费环比下降，库存快速去化；基建投资拉动需求，钢价有望受提振，近月强于远月。

• 铁矿石

  • 观点：偏弱
  • 关键信息：供应端澳矿发运回升，但国内生铁产量和疏港量回落；全球“碳中和”背景下，钢铁产量削减，铁矿供需宽松格局难以改变；中长期看，铁矿价格承压，建议中线做空。

• 焦煤、焦炭

  • 观点：震荡
  • 关键信息：供应端受环保限产影响，库存变化不大；需求端未有明显改善，市场情绪偏弱。

• 动力煤

  • 观点：震荡偏强
  • 关键信息：供应端受限产政策影响，产量下降；需求端电厂日耗高位回落，补库效率是关键；现货涨幅过快，市场恐高情绪明显。

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2. 有色金属

• 铜

  • 观点：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
  • 关键信息：国内产量增加，但消费旺季未显现；全球新能源车产销强劲，对铜需求支撑明显；美联储货币政策变化、碳中和政策及中美基建对铜需求影响显著。

• 铝

  • 观点：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
  • 关键信息：国内铝产能受能耗双控政策影响持续收缩；新能源车需求旺盛，支撑铝价；关注内蒙、云南限电对产能的影响。

• 锌

  • 观点：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
  • 关键信息：国内供应偏紧，海外矿端增量预期未达；下游消费逐步恢复，锌价维持震荡上行趋势。

• 镍

  • 观点：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
  • 关键信息：供应端受菲律宾雨季及印尼NPI投产延迟影响；新能源车对硫酸镍需求增长显著，支撑镍价。

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3. 贵金属

• 黄金、白银
  • 观点：区间操作
  • 关键信息：美元高位震荡压制金价；美联储缩债及加息预期对贵金属不利；中长线看震荡下行概率较大；关注FOMC会议及就业数据变化。

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4. 能源化工品

• 原油

  • 观点：短线与中线多单谨慎持有
  • 关键信息：美国墨西哥湾地区原油生产恢复缓慢，飓风影响仍在；亚太地区需求强劲，油价有望维持上涨趋势；关注地缘政治及OPEC+政策。

• PTA

  • 观点：短线与中线多单谨慎持有
  • 关键信息：江苏限产影响TA负荷；原料偏强，但下游需求未明显改善；关注检修计划及需求变化。

• MEG

  • 观点：观望
  • 关键信息：原料偏强，油制利润修复，煤制亏损压制EG负荷；港口库存低位，但后续可能累库；下游订单未明显好转，市场震荡为主。

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5. 农产品

• 豆粕

  • 观点：宽幅震荡
  • 关键信息：美豆优良率略高于预期，但出口受限；国内到港下降，油厂压榨量微增；豆粕库存下滑，但下游成交一般；关注美豆出口及南美天气。

• 豆油

  • 观点：高位震荡
  • 关键信息：美豆开始收割，市场预期生物柴油掺混率调低；国内豆油库存连续六周下滑；棕榈油库存回落，节日需求支撑有限。

• 棕榈油

  • 观点：高位震荡
  • 关键信息：马来西亚棕榈油产量下降，但出口量大幅增加；国内棕榈油库存回落，节日需求支撑；关注产销及进口情况。

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6. 软商品

• 棉花

  • 观点：震荡向上
  • 关键信息：新疆籽棉收购价高企，抑制期现回调；郑棉仓单下降、商业库存减少至近三年最低；市场担忧新棉高开，贸易商积极备货。

• 橡胶

  • 观点：震荡
  • 关键信息：下游轮胎企业成品库存压力大，部分厂家限产；进口胶到港较少，10月有望增加；青岛库存消库速度较快，支撑胶价偏强。

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三、宏观及政策动态

• 国内政策

  • 中国持续推进碳中和与碳达峰目标，强化能耗双控政策，影响钢铁、铝、水泥等行业供应。
  • 国家发改委、能源局加强能源保供稳价督导，确保电厂7天安全存煤底线。
  • 中央纠正“运动式减碳”，关注对产能释放的影响。

• 国际动态

  • 美联储即将公布利率决议，市场关注其缩债计划及对贵金属的影响。
  • 美国债务上限问题日益严峻，可能引发市场波动。
  • 欧美股市震荡，新能源汽车板块分化，影响相关产业链价格。

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四、重点产业链资讯

• 黑色产业链：限产政策持续，钢材供需双弱，但基建拉动需求，钢价有望提振。
• 有色金属产业链：受能耗双控及新能源车需求支撑，铜、铝、锌等品种震荡偏强。
• 贵金属产业链：美元流动性收缩与美联储政策影响明显，黄金和白银或震荡下行。
• 能源化工产业链：原油供需紧平衡，PTA、MEG受限产及需求影响，震荡为主。
• 农产品产业链：豆粕、豆油及棕榈油受供需变化及政策影响，震荡运行。
• 软商品产业链：棉花受供应紧张及政策影响，震荡向上；橡胶受进口影响，震荡偏强。

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五、风险提示

• 政策风险：能耗双控、碳中和政策对多个产业链造成持续影响。
• 市场风险：美联储货币政策、国际疫情、地缘政治等不确定性因素可能引发市场波动。
• 供需变化：各品种供需格局受季节性、天气、出口等因素影响较大，需密切关注。

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六、操作建议

• 黑色产业：螺纹钢可逢低加多，铁矿石中线做空。
• 有色金属：铜、铝、锌短线逢低加多，中线谨慎持有。
• 贵金属：黄金、白银建议区间操作，逢高做空。
• 能源化工品：原油、PTA短线多单谨慎持有，MEG、EG观望。
• 农产品：豆粕、豆油、棕榈油宽幅震荡，棉花震荡向上。
• 软商品：棉花逢低布局，橡胶震荡偏强，关注进口及终端需求变化。

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七、免责声明

本报告基于公开资料及实地调研整理，仅供参考，不构成投资建议。市场具有不确定性，投资者需独立决策，自行承担风险。