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新世纪期货盘前交易提示（2021-10-13）总结

核心内容概述

本报告对2021年10月13日的期货市场进行盘前分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、软商品及金融等多个板块，重点分析供需变化、政策影响及市场情绪，为投资者提供操作建议。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 操作建议：观望
• 市场分析：
  • 江苏、广东、广西等地钢厂限电政策放松，但成交走差，螺纹期货大幅回调。
  • 供应端受年度压减粗钢产量及能耗“双控”政策影响，11月底前仍将受限。
  • 钢厂开工积极，产量回升，钢材供给收缩力度预计强于需求走弱。
  • 房地产投资偏弱，但基建投资回暖，钢价有望在旺季受到提振，近月强于远月。

2. 铁矿石

• 操作建议：逢高空配
• 市场分析：
  • 现货价格震荡偏强，普氏指数回升至136美元/吨上方。
  • 四季度冬奥会及采暖季限产预期增强，部分钢厂提高烧结矿品位和库存。
  • 港口库存进入累库周期，供应宽松但结构性供需矛盾依旧存在。
  • 长期来看，钢厂减产和房地产现金流问题将抑制矿价反弹空间。

3. 动力煤

• 操作建议：1-5正套择机入场
• 市场分析：
  • 主产区坑口销售积极，但部分矿区受安全事故影响，生产受限。
  • 港口库存受大秦线影响下降，市场货源紧缺，贸易商报价持续上涨。
  • 进口煤报价上涨，印尼Q3800 FOB价报128美元/吨。
  • 电厂库存低位，北方冬季储煤需求释放，短期煤价易涨难跌。

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二、有色金属

1. 铜

• 操作建议：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 市场分析：
  • 供应端受全球矿端干扰及国内限电限产影响，存在收缩预期。
  • 下游需求受新能源车产销高歌猛进、电网投资预期增强等支撑。
  • 精铜替代废铜需求增加，整体需求回暖，铜价震荡上行。

2. 铝

• 操作建议：短线、中线多单谨慎持有
• 市场分析：
  • 供应端受能耗双控影响，产能受限，成本居高不下。
  • 下游需求受新能源车拉动，终端订单稳中有增。
  • 铝价虽短期回调，但中长期震荡上行趋势明显。

3. 锌

• 操作建议：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 市场分析：
  • 供应端受国内限产及海外矿端不确定性影响，供应偏紧。
  • 下游需求虽受限电影响，但整体订单稳中有增。
  • 长期来看，锌价维持震荡上行走势。

4. 镍

• 操作建议：观望
• 市场分析：
  • 供应端受印尼出口限制、菲律宾矿出口扰动及国内限产影响，供应紧张。
  • 下游需求受新能源汽车电池正极材料需求拉动，远超不锈钢限产影响。
  • 镍价震荡上行，关注印尼NPI项目进展及新能源需求变化。

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三、贵金属

1. 黄金

• 操作建议：逢高做空
• 市场分析：
  • 美国经济数据向好，美联储缩减购债预期增强，美元指数和美债收益率走强。
  • 通胀预期上升对黄金有一定支撑，但加息预期压制贵金属走势。
  • 中线看黄金震荡下行，操作上建议逢高做空，关注美联储会议纪要。

2. 白银

• 操作建议：逢高做空
• 市场分析：
  • 与黄金走势类似，受美元指数和美债收益率压制。
  • 预计后期震荡下行，操作建议逢高做空。

3. 豆油

• 操作建议：回调
• 市场分析：
  • 国内油厂压榨减少，豆油供给偏紧，库存处于低位。
  • 棕榈油库存偏低，叠加原油价格高位，油脂整体震荡偏多。
  • 短期可能受USDA报告利空影响出现回调。

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四、能源化工品

1. 原油

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 市场分析：
  • 新兴市场原油需求复苏，亚太买家以高溢价采购。
  • 美国墨西哥湾产能受飓风影响，短期库存上升但中长期下降。
  • OPEC+维持增产计划，伊核谈判僵局，全球原油供需偏紧，油价有望稳步上升。

2. 沥青

• 操作建议：观望
• 市场分析：
  • 供需变化不明显，市场情绪偏弱，操作建议观望。

3. PTA

• 操作建议：多单谨慎持有
• 市场分析：
  • 原油高位支撑，逸盛大连600万吨产能恢复，下游订单好转。
  • 聚酯负荷走低，供需改善叠加成本端强势，TA强势上涨。
  • 若需求持续改善，反弹有望延续，否则上方受压制。

4. MEG

• 操作建议：谨慎做多
• 市场分析：
  • 原料持续偏强，利润修复，EG负荷小幅回升。
  • 港口库存低位，但到港预报依旧偏低，供需矛盾仍存。
  • 需关注能耗管控政策及原料价格波动，EG价格高位，谨慎做多。

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五、软商品

1. 棉花

• 操作建议：震荡
• 市场分析：
  • 郑棉高位震荡，管理层持续释放中央储备棉，防止囤积炒作。
  • 棉价受USDA报告上调产量和库存影响，利空压制。
  • 新棉采收受阴雨影响，棉农惜售情绪浓，后期价格走势依赖籽棉行情。

2. 橡胶

• 操作建议：上涨
• 市场分析：
  • 国内外产区遭遇台风及降雨，现货报价走高。
  • 轮胎厂国庆假期短，中美海运费下调提振出口预期。
  • 下游需求预期增强，冬季备货或刺激橡胶价格走高。

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六、金融

• 操作建议：偏弱
• 市场分析：
  • 沪深300股指下跌1.06%，上证50下跌0.52%，中证500下跌1.95%。
  • 医美、机场板块资金流入，钢铁、燃气等板块资金流出。
  • IMF下调全球经济预期，市场担忧滞涨，建议降低风险偏好。
  • 股指多头减持，国债期货多头减持。

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关键信息汇总

品种	操作建议	核心影响因素
螺纹钢	观望	供应收缩、房地产偏弱、基建回暖
铁矿石	逢高空配	限产预期、库存累库、成本支撑
动力煤	1-5正套择机入场	保供增产、需求旺盛、进口煤紧缺
铜	短线逢低加多	矿端干扰、新能源需求、废铜替代
铝	短线、中线多单谨慎持有	限产、成本上升、新能源需求
锌	短线逢低加多	供应偏紧、下游需求稳定
镍	观望	供应紧张、新能源需求远超不锈钢影响
黄金	逢高做空	美联储缩表预期、美元走强、通胀预期
白银	逢高做空	美元指数走强、加息预期
豆油	回调	原油高位、豆粕库存下降、需求不乐观
棉花	震荡	央储棉投放、USDA报告、新棉采收受阻
橡胶	上涨	台风影响、需求预期增强、海运费下调
原油	多单谨慎持有	需求复苏、美国产能受阻、OPEC+政策
PTA	多单谨慎持有	成本支撑、产能恢复、下游订单好转
MEG	谨慎做多	原料偏强、库存低位、能耗管控政策

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风险提示

• 市场具有不确定性，政策变化、天气影响及全球经济形势可能引发波动。
• 投资者应关注能耗双控、碳中和政策、国际谈判进展及供需变化。
• 建议根据市场动态及时调整策略，控制仓位，防范风险。