20240105-德邦证券-传媒互联网行业12月报_苹果Vision_Pro即将发布_MR叠加AI引领传媒行业变革_13页_1mb

德邦证券传媒行业2024年1月月报总结

投资要点

1. 市场表现

2023年12月传媒指数大幅下跌275%，港股互联网板块跌幅达468%。游戏、广告营销等子板块表现尤为疲软，但游戏市场收入首次突破3000亿元，市场出现回暖趋势。

2. 游戏市场回暖

• 2023年中国游戏市场销售收入达3029.64亿元，同比增长13.95%。
• 高品质新游带动回暖，如《崩坏：星穹铁道》《逆水寒》手游流水达数十亿元。
• 出海收入继续下降，主要受海外市场收缩影响。

3. 电影市场

• 2023年12月全国票房达394.5亿元，环比增长135%，同比增长151%，受疫情基数较低影响。
• 重点电影包括《三大队》《一闪一闪亮晶晶》《海王2：失落的王国》。

4. 重点事件点评

• Gemini 10版发布：谷歌推出的原生多模态大模型，在复杂数学、编程等多个领域表现优于现有模型。
• VisionPro发布：苹果首批备货40万台的MR设备，内容生态逐步形成，VR/AR相关企业值得关注。
• 12月国产游戏版号发放：共计105款游戏获得版号，重点产品包括腾讯、完美世界等公司产品。

5. 投资组合建议

内资公司：

• A股：恺英网络、三七互娱、神州泰岳、游族网络、完美世界、盛天网络、吉比特等；
• 港股：腾讯控股、网易-S。

其他重点公司：

• 游戏出海公司：中青宝、心动网络；
• VR相关企业：力盛体育、恒信东方、罗曼股份、宝通科技；
• AI内容生产：上海电影、光线传媒、奥飞娱乐、华策影视。

6. 投资主题

重点关注以下三大方向：

1. 游戏产业链：版号预期、优质IP挖掘；
2. 新兴技术融合：AI视频生成、VR增强现实内容生态；
3. 政策利好：2024年传媒强于大盘，涨幅预期超过基准指数10%以上。

7. 风险提示

• 技术发展不及预期；
• 商誉减值风险；
• 监管政策变化。

免责声明
本报告仅供特定客户内部参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。