20240115-万联证券-电子行业周观点_CES亮相多款AIPC新品_苹果Vision_Pro即将发售_12页_1mb

电子行业周观点总结

核心观点

上周申万电子指数大幅下跌，跑输沪深300指数。核心观点强调在AI产业链加速发展中，把握AIPC、半导体设备、消费电子和存储芯片等领域的结构化机会，同时提醒行业估值较高和风险因素。电子行业估值高于历史平均水平，需关注终端需求和科技创新动态。

产业动态

• 半导体: 2023年11月全球销售额同比增长53%，预计2024年半导体市场实现两位数增长。
• 消费电子: 2023年第四季度全球电脑出货量同比下降27%，但2024年商用市场换机和游戏PC需求将推动复苏。
• 存储: 2024年第一季度DRAM合约价季涨幅约13-18%，业界预计需持续减产以维持供需平衡。
• XR: 2024年XR头显出货量预计增长390万台，苹果VisionPro即将发售，有望带动市场反弹。
• AIPC: 在CES 2024上亮相多款新品，多家PC品牌商和芯片厂商积极布局，2024年被视为AIPC落地起步年。

行情回顾

• 申万电子指数本周下跌显著，板块个股普跌，仅少数公司表现优异。
• 行业估值较高，PE(TTM)达6241倍，高于历史均值。
• 周成交额下降，个股下跌比例高，反映市场调整。

投资观点

基于终端复苏和科技创新双主线，推荐关注AI产业链（如AIPC、AI芯片）、面板行业需求回暖，以及消费电子升级。投资机会包括创新终端和高端技术渗透。

风险因素

中美科技摩擦、终端需求不及预期、面板技术渗透延迟、市场竞争加剧、国产AI芯片研发不及预期等。