20241208-国信期货-尿素周报_市场供应充裕_价格延续弱势_20页_1mb

尿素市场分析报告总结（2024/12/08）

一、行情回顾

• 期货价格：尿素期货主力合约2501震荡下跌，连续收五连阴，收盘点位1734元/吨。
• 现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动，交投以需求为主。

二、基本面分析

1. 供给端情况
   • 生产成本：天然气制尿素成本为1983元/吨，固定床成本2231元/吨，气流床工艺成本1740元/吨。
   • 生产毛利：固定床毛利率-441元/吨，气流床50元/吨，天然气制-43元/吨，利润水平整体处于低位。
   • 开工率：本周尿素开工率78%，环比下跌1.4%。日产尿素维持在18万吨以上，供应相对充足。
   • 产量结构：煤头尿素产量103万吨，环比上升3万吨；气头尿素产量25万吨，环比下降3万吨。
2. 需求端动态
   • 复合肥：复合肥企业开工率43.29%，环比上升2.35%。
   • 三聚氰胺：三聚氰胺开工率57.87%，环比上升1.44%。
   • 出口情况：9月出口量1万吨左右，环比下滑2万吨；10月出口量为零，出口受限导致国内外联动较弱。
3. 库存情况
   • 本周尿素企业库存1264万吨，环比上涨73万吨；港口库存159万吨，环比上涨0.1万吨，但仍处于低位。

三、后市展望

• 供给端：供应充足，开工率维持高位。
• 需求端：下游工业与农业需求不足，备货情绪谨慎。
• 库存端：企业及港口库存出现累库，进一步压制市场需求。
• 市场展望：预计尿素市场弱势运行，供大于求局面或将延续，重点关注新增产能及下游备货情绪。

四、操作与风险提示

• 操作建议：建议以震荡思路对待尿素期货市场。
• 风险提示：密切关注出口政策变动及淡储备肥相关信息。