20241103-国信期货-现货供应充裕_价格延续弱势_19页_1mb

研究咨询部报告总结：

本次报告主要回顾和展望了尿素市场情况。

行情回顾： 第一部分分析显示，本周尿素期货主力合约2501呈现震荡下跌态势，周线跌幅约为4.4%。国内现货市场价格整体维持稳定。

尿素基本面：

• 供给端： 本周尿素装置开工率虽环比微降至84.44%，但日产水平仍在高位，维持在18万吨以上，供应充足。主要生产工艺的成本和利润方面，固定床平均利润为负值（-441元/吨），气流床和天然气制工艺利润极低或微正。尿素企业库存和港口库存均有增加，显示供应端压力。
• 需求端： 复合肥企业产能利用率有所回升（环比0.78%），但仍显疲软。三聚氰胺产能利用率也出现下降。农业需求处季节性淡季。出口方面，受政策限制影响，出口量（如9月环比减2万吨）有限，内外联动性弱。需求整体表现欠佳。
• 库存端： 随着供应充足，需求跟进不足，库存压力上升。

后市展望：

市场普遍认为，下周国内尿素市场可能出现供过于求的局面，库存消化速度可能较慢。综合基本面，尿素市场价格承压、整体偏弱。建议投资者采用震荡思路操作。需要关注的主要风险包括出口政策变化以及国家储备肥相关消息。