20220731-东证期货-黄金周度报告_美联储边际转鸽_黄金筑底回升_11页_1mb

美联储边际转鸽，黄金筑底回升总结

核心内容

2022年7月31日发布的报告指出，美联储在7月利率会议上如期加息75个基点，但整体表态略显鸽派，标志着本轮加息周期可能接近尾声。市场对美联储未来政策的预期有所转变，预计9月和11月分别加息50个基点和25个基点，2023年3月开始降息。这一政策转向为黄金市场带来积极影响，黄金走势被评定为“看涨”。

主要观点

美联储政策转向

• 美联储对经济的判断出现转向，承认近期支出和产出走弱，经济增长回落引发关注。
• 通胀压力仍然存在，但联储更倾向于控制衰退风险，因此加息速度边际放缓。
• 7月利率会议被视为本轮加息周期的拐点，未来加息节奏将有所缓和。

美国经济数据疲软

• 二季度美国GDP初值为-0.9%，远低于市场预期的0.5%，表明经济已进入技术性衰退。
• 消费支出增速放缓至1%，就业市场边际走弱，首申数据持续回升至26万人。
• 制造业和服务业PMI的就业分项跌破50，预示非农就业人数将继续下降。
• 高通胀对居民收入和信心的侵蚀持续影响经济增长。

市场反应

• 美元指数下跌0.77%至105.9，非美货币多数升值。
• 10年期美债收益率降至2.65%，通胀预期回升至2.55%，实际利率降至0.09%。
• 标普500指数上涨4.3%，市场风险偏好回升。
• 黄金价格收涨2.2%至1766美元/盎司，反映市场对加息预期减弱的乐观情绪。

关键信息

黄金市场动态

• 黄金期货投机净空仓维持负值，但空头和多头均在增仓。
• SPDR黄金ETF持有量止跌，维持在1005吨。
• 内盘黄金溢价收窄，人民币微涨。
• 金银比降至86.7，黄金和白银均出现反弹。

其他金融市场表现

• 布油上涨4.7%，显示能源市场有所回暖。
• 发达国家股市多数上涨，标普500指数上涨4.26%。
• 发展中国家股市多数上涨，但上证综指微跌0.51%。
• 避险货币日元和瑞郎分别上涨2.09%和1.09%。

投资建议

• 黄金筑底回升，中长期看涨观点不变。
• 建议投资者布局黄金多单，以捕捉未来市场风险偏好回升带来的上涨机会。

附录信息

期货走势评级体系

东证期货信息

• 成立于2008年，是东方证券全资子公司。
• 注册资本23亿元，员工近600人。
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• 拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。

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• 徐颖为资深分析师，具备FRM资格，独立、客观地出具分析报告。
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