20230618-东证期货-黄金周度报告_美联储维持鹰派基调_黄金筑底震荡_11页_3mb

本周黄金市场简评

本周黄金底部区间震荡的震荡整理格局，波动加剧呈现波段行情，短期内阶段性趋势可考虑灵活安排。

市场综述

核心观点

• 金价维持1900-1950美元/盎司底部区间震荡，波动幅度加大
• 通胀与就业市场强支撑美货币政策，美联储鹰派加剧金价波动
• 中长期看涨，但需等待明确的上涨动能与催化剂

美联储立场显著转鹰

政策与市场表现:

• 6月FOMC加息版点阵图显示年内仍有两次加息预期，利率将上行至5.6%。
• 黄金遭抛压致一度跌至1928美元，后因欧央行、日本央行鸽派声明缓解美债抛压，美元应声大跌，黄金反弹收复失地。
• 巴金、鲍威尔等官员鹰派信号持续释放，核心通胀长期位于高点(5.3%)，劳动力市场保持强劲，均为货币政策维持紧缩的支撑。

数据支撑:

• 美5月CPI同比降幅4%，但核心CPI仍顽固位于5.3%，住房、服务业成本是主要推手。
• 5月零售销售环比增量好于预期(0.3%)，但实际消费受剔除通胀后的价格因素拖累。
• 就业市场初现放缓信号：首次申领失业金人数回升。然而，整体就业市场仍偏紧，裁员率虽上升但温和。

居民预期:

• 6月密歇根消费者信心指数回升至63.9，通胀预期降至3.3%，未来收入预期承压，消费者动能或逐步下滑。

投资建议

• 短期维持震荡判断，金價若未能突破1950美元形成强势，或面临反复。底部区间或将保持在1900-1950美元。
• 指标显示底部区域逐步夯实，波动加剧行情值得借助。
• 中长期依然看好黄金前景。部分国家通胀压力持续，利率正常化路径被评估推迟。央行增持需求增加也增强支撑。

需关注事件

1. 美联储主席鲍威尔国会听证会/官员后续讲话。
2. 通胀数据（关注核心PCE/PCE）。
3. 劳动力市场强度数据，尤其是近月就业情况变化。
4. 原油价格走势对通胀预期影响。
5. 外围市场波动（17.9%美港银行案后续需观察）。

投资风险提示

分析师及联系方式
分析师: 徐颖
从业资格: FRM
投资咨询资格: Z0013609

精选图表

1. 美联储政策演变与市场反应对比图 （外部链接）
2. 黄金与其他资产价格互同比重变化图 （外部链接）

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