20150824-安信证券-电子元器件行业动态分析_从Gartner2015年炒作周期图看投资方向_32页_1mb

电子元器件行业动态分析（2015年8月24日）

核心内容概览

本报告分析了2015年电子元器件行业的技术发展趋势及投资机会，主要围绕Gartner炒作周期图、市场表现、行业动态以及相关公司事件展开。

主要观点

技术周期趋势

• 技术周期缩短：相比2014年，2015年Gartner炒作周期图显示，幻灭期和爬坡期技术数量减少，表明技术验证和市场接受速度加快。
• 技术验证加快：部分技术如机器间通讯、移动健康监测、NFC等已实现并脱离幻灭期，3D扫描技术也从爬坡期中退出。
• 行业拐点临近：企业级3D打印、手势交互和虚拟现实连续两年处于爬坡期，预计未来2-3年将进入高速增长期，享受技术门槛带来的超额利润。

行业增长点

• 智能硬件市场：行车记录仪和HUD将成为智能硬件第二轮创新的重要市场，尤其在车联网入口方面有较大潜力。
• 市场渗透率低：目前中国行车记录仪渗透率仅为10%，但因安全和监控需求提升，市场前景广阔。
• 投资受益标的：全志科技、某HUD供应商、利达光电等将受益于市场启动。

国企改革机会

• CEC集团改革：电子行业国企改革以CEC集团为主线，其证券化率仅为22%，远低于CTC的60%，改革预期强劲。
• 重点企业：振华科技、中电广通、上海贝岭、南京熊猫等平台型公司值得关注，尤其在信息安全和芯片国产化方面。

白马与准白马成长

• 白马公司：金龙机电、大华股份、中航光电、信维通信、三安光电、歌尔声学、欣旺达、同方国芯、大唐电信、中安消、振华科技、中瑞思创、长盈精密、中电广通、利达光电。
• 长期资产稀缺性标的：全志科技、先导股份、达华智能、天音控股、火炬电子。

关键信息

市场表现

• 电子板块表现：上周电子板块涨跌幅为-11.73%，跑赢沪深300指数0.15个百分点。
• 子行业表现：半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造分别下跌15.12%、14.86%、9.76%、8.85%、12.83%。
• 年初至今：电子板块累计上涨51.53%，跑赢沪深300指数49.95个百分点。

行业事件提醒

• 中报披露：多家公司如中安消、证通电子、通富微电、惠伦晶体等将在本周披露中报。
• 股东大会召开：中安消、ST光学、奋达科技、中航光电等公司召开股东大会，涉及股权登记、议案审议等内容。

技术与产品动态

智能手机

• 三星G9198发布：搭载骁龙808处理器及Android 5.1系统，配备双面Super AMOLED屏幕。
• 荣耀7i发布：采用5.2英寸FHD屏，支持侧边指纹识别，搭载八核处理器，配备13MP翻转镜头。
• Oukitel U6发布：搭载MT6735M八核处理器，配备双屏设计，预计9月发货。

PC及平板电脑

• Win10市场份额：截至8月16日，Win10市场份额达到6.55%，接近Win8的两倍。
• iPad Pro传闻：支持Force Touch和可选触控笔，预计销量达350万台，触控笔销量达100万支。
• 华硕ZenPad S 8.0发布：配备4GB内存，7.9英寸QXGA屏幕，支持压感手写笔。

电视及面板

• LG OLED投入：计划投入85亿美元用于OLED研发，目标打入苹果供应链。
• 电视面板出货：第三季出货量居高不下，但第四季预计下降10%，因终端销售疲软和库存压力。
• OLED市场增长：预计2022年全球OLED市场规模将达283亿美元。

可穿戴设备及体感设备

• 谷歌Android Wear：推出新交互式表盘，提升用户交互体验。
• Polyera Wove Band：可卷曲屏幕可穿戴设备，预计2016年推出。
• 爱普生Runsense SF-110：具备GPS、防水功能，支持多款健身APP，售价139美元。

IC/芯片

• Marvell ARMAEDMobile88PA6270：支持Cat.7 LTE，采用28nm LP工艺，集成RF收发器。
• 高通订单：继续委托台积电代工，推动其下半年业绩回升。
• 联发科3G芯片降价：MT6572和MT6582降价约10%，反映市场竞争加剧。

LED

• LED照明市场：东南亚市场增长迅速，预计2015年市场规模达15亿美元，年增率36%。
• 泰国政策推动：LED发光饰品需求因新交规而增长。
• 行业洗牌：中国LED芯片行业竞争激烈，未来仅剩5家左右可存活。

智慧城市

• 智慧城市建设：重庆两江新区计划投资11.25亿元，重点在生物识别、网络基础设施等领域。
• 智慧城市体验中心：大连市正式开馆，展示智慧交通、家居等应用。
• 谷歌OnHub路由器：作为智能家居中枢设备，支持802.11ac标准，内置13根天线。

汽车电子

• 贵阳南明区检察用车：统一安装行车记录仪，加强车辆监管。
• 比亚迪混动SUV：搭载三元锂电池，但仍将维持磷酸铁锂生产线。
• 连接器市场：中国连接器市场占比全球12%以上，预计2018年达700亿元。

投资建议

首选股票及目标价

风险提示

• 系统性风险：需警惕市场整体波动风险。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。

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总结

本报告指出，电子元器件行业正经历快速的技术验证和市场推广阶段，部分技术如虚拟现实、企业级3D打印和手势交互已进入高速增长期。同时，智能硬件市场尤其是行车记录仪和HUD将迎来新的增长机遇，市场渗透率低、需求上升为行业带来发展空间。此外，CEC国企改革为行业带来新的投资机会，重点关注振华科技、中电广通等平台型企业。在投资方面，建议关注白马和准白马企业，以及具备长期稀缺性资产的公司，如全志科技、达华智能等。市场整体表现虽有所波动，但长期增长趋势仍明确。