20150423-中泰证券-农业_国企改革专题报告-2015年农业股又一战略投资方向_17页_962kb

农业国企改革专题报告总结

核心内容

本报告分析了2015年农业领域的国企改革趋势，指出农业国企改革是推动我国农业转型升级和提升核心竞争力的重要战略方向。报告认为，随着国企改革领导小组的成立及政策的逐步推进，农业国企改革将进入实质性阶段，重点聚焦于央企、农垦系统、地方国企和供销社系统。

主要观点

• 国企改革的必要性：作为经济结构调整的关键举措，农业国企改革旨在盘活国有资产、提升经营效率、增强农业竞争力。
• 改革路径：资产注入、整体上市、混合所有制改革是国企改革的主要模式。
• 改革预期：未来改革将带来一批国际农业巨头的诞生，提升农业企业的市场竞争力。
• 投资机会：农业国企改革将成为2015年农业股的重要战略投资机会，尤其是农垦、供销社和地方国企板块。

关键信息

重点推荐标的

短期与长期推荐

• 短期推荐：资产注入、整体上市等能快速提升业绩的改革方式，推荐北大荒、中粮屯河、辉隆股份。
• 长期推荐：混合所有制改革，关注产业链完善和体制僵化程度高的企业，推荐中粮系上市公司和农垦系上市公司。

改革背景与政策

• 政策支持：2015年两会期间，李克强总理提出加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台。
• 具体方案：供销社改革方案已出台，重点在创新农业生产服务方式、提升农产品流通服务水平等方面。
• 区域改革：各地国资系统陆续出台改革文件，如湖南、安徽、广西等，推动地方国企改革。

结构分析

• 央企：中粮集团和中农发集团是主要农业央企，分别在纵向一体化和横向多行业布局方面具有优势。
• 农垦系统：农垦系统拥有丰富的土地资源，改革潜力巨大，重点推荐北大荒、亚盛集团等。
• 供销社系统：供销社在农资与农产品流通领域具有显著优势，推荐辉隆股份、东凌粮油等。
• 地方国企：地方国企壳资源稀缺，区域资源整合潜力大，推荐新五丰、南宁糖业等。

市场预期与投资建议

• 市场表现：农业国企上市公司近6个月累计超额收益为-18.39%，补涨需求较大。
• 投资策略：建议机构投资者战略性关注农业国企改革，尤其是农垦、供销社和地方国企板块。
• 评级说明：增持为预期未来6个月内上涨幅度在5%以上，中性为-5%至+5%，减持为下跌幅度在5%以上。

重要声明

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