20160904-中国银河-国际经济周报_美国非农就业不及预期_12页_875kb

美国非农就业不及预期 —— 国际经济周报第271期

核心内容

美国8月非农就业人数仅增加15.1万人，低于市场预期的18万人，结束了连续两个月的强劲涨势。尽管失业率维持在4.9%，但薪资增速放缓，9月加息概率降至22%，而12月和明年3月加息概率分别为55.4%和63.2%。非农数据公布后，现货黄金和白银出现暴涨，随后美元指数反弹，金银也走出倒V行情。

主要观点

• 就业市场：美国非农就业人数不及预期，主要受制造业和建筑业就业减少拖累，但整体就业形势仍稳健。
• 薪资增长：平均每小时工资月率增长0.1%，年率上升2.4%，薪资增速略有放缓。
• 加息预期：9月加息概率下降，但12月和明年3月加息概率仍较高，表明美联储仍可能在年底前采取行动。
• 制造业PMI：美国8月制造业PMI降至49.4，为2月以来首次低于50，显示制造业前景不明朗。
• 房地产市场：成屋签约销售指数升至10年来第二高位，标普/CS20城房价指数同比增长5.1%，房地产市场继续繁荣。
• 欧元区通胀：7月CPI维持在0.2%，核心CPI同比增长0.8%，欧元区仍面临通缩压力，欧洲央行或需进一步放松政策。
• 日本内需：失业率降至3.0%，但零售销售和家庭支出同比下滑，消费信心仍处于低位，内需疲软。

关键信息

美国就业与薪资数据

• 8月非农就业人数：15.1万（低于预期18万）
• 8月失业率：4.9%（与前值持平）
• 8月平均每小时工资月率：0.1%（预期0.2%）
• 8月平均每小时工资年率：2.4%（预期2.5%）
• 7月非农就业人数修正为27.5万

美国制造业PMI

• 8月制造业PMI：49.4（远低于预期52.0）
• 制造业就业分项指数：48.3（3月以来最低）
• 制造业新订单分项指数：49.1（去年12月以来首次低于50）
• 制造业物价支付指数：53.0（3月以来最低）
• 制造业产出指数：49.6（7月为55.4）

美国房地产市场

• 7月NAR季调后成屋签约销售月率：1.3%（升至10年第二高位）
• 标普/CS20城房价指数同比增长：5.1%
• 8月平均每周工时：34.3小时（预期34.5小时）

欧元区经济表现

• 7月PPI环比：0.1%（连续三个月上升，但涨幅收窄）
• 7月CPI：0.2%（低于预期0.3%）
• 核心CPI同比增长：0.8%（低于预期0.9%）
• 7月失业率：10.1%（高于预期10.0%）
• 德国失业率：4.2%（历史低位）

日本经济动态

• 7月失业率：3.0%（低于预期3.1%）
• 7月零售销售同比：-0.2%（低于预期-0.9%）
• 7月家庭支出同比：-0.5%（低于预期-0.9%）
• 8月家庭消费者信心指数：42（仍处于低位）

新兴经济体动态

• 香港：零售额连续第17个月下跌，7月零售销售同比下跌7.7%，主要受访港旅客消费减少影响。
• 韩国：第二季度GDP环比增长0.8%，同比增长3.3%，但出口下降4.8%，PMI为一年最低，经济前景不乐观。

附表摘要

主要国家核心指标

主要央行利率