20240110-东兴证券-美国12月非农数据点评_美国劳动力市场仍较为稳健_7页_930kb

美国劳动力市场非农数据点评总结

事件概述

报告分析了2024年1月10日美国12月非农就业数据，显示季调后非农就业增216万，远超预期17万；失业率为37%，劳动参与率为625%，与预期一致；时薪同比41%，高于预期的39%。

主要发现

• 就业紧绷程度有所下降，但仍处于高位；岗位空缺数虽连续回落，但数量仍显著高于疫情前水平，预计一季度就业将继续稳健。
• 高收入人群薪资同比增长显著回落，而低收入人群回落幅度较小，反映出薪资分化。
• 上半年美国经济衰退概率较低，主要由于劳动力市场支撑消费，消费复苏是劳动力紧绷的关键因素。

关键因素

劳动力市场的紧绷源于消费迅速恢复与就业缓慢复苏的并存；时薪同比高企可能暂时缓解通胀压力，但需至少半年观察是否持续下降。

风险提示

报告指出海外通胀超预期或海外经济衰退可能引发风险，需密切关注全球形势的变化。