20250426-太平洋-北京人力-600861.SH-北京人力24年报及25Q1点评_业绩稳健增长_AI赋能提效_5页_676kb

北京人力（600861）2024年报及2025Q1点评总结

核心内容

北京人力（600861）在2024年及2025Q1实现了业绩的稳健增长，特别是在外包业务方面表现突出。公司通过数字化建设与AI技术赋能，进一步提升了运营效率，同时也在积极进行资产整合与业务转型，以增强核心竞争力。

主要观点

• 业绩增长：2024年公司营业收入达430.32亿元，同比增长12.32%；归母净利润7.91亿元，同比增长44.42%；归母扣非净利润5.33亿元，同比增长106.88%。2025Q1营业收入108.37亿元，同比增长2.72%；归母净利润5.91亿元，同比增长180.41%；但归母扣非净利润下滑22.11%。
• 业务结构变化：外包业务在公司营收中占比高达83.77%，是业绩增长的主要驱动力。然而，由于低毛利业务收入占比提升，整体毛利率下降，2024年毛利率为5.89%，同比下降1.00个百分点；2025Q1进一步降至5.63%，同比下降0.72个百分点。
• 非经常性损益影响：2024年公司获得政府补贴5.73亿元，形成非经常性损益2.58亿元。2025Q1归母净利润主要来自政府补助和资产处置收益，而非主营业务。
• 成本控制与效率提升：期间费用率持续优化，销售费用率、管理费用率及研发费用率均有所下降，显示公司降本增效成果显著。
• 分红政策：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.6990元（含税），2024年现金分红比例为50%，显示其对股东的回报承诺。
• 数字化建设：公司通过与昆仑万维等科技企业合作，推进AI技术应用，优化业务服务效率和客户体验。
• 盈利预测：预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.98亿元、10.1亿元和11.47亿元，EPS分别为1.94元、1.78元和2.03元，PE分别为11.51X、12.51X和11.02X。
• 投资建议：分析师给予“买入”评级，看好公司未来发展前景。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：5.66亿股/3.67亿股
• 总市值/流通：126.36亿元/81.82亿元
• 12个月内最高/最低价：23.25元/12.92元

盈利预测

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

风险提示

• 宏观经济环境变化可能影响企业招聘需求；
• 存在大客户流失或订单减少的风险；
• 技术研发进展缓慢或数字化建设不达预期的风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：行业回报介于-5%至5%之间；
  • 看淡：行业回报低于沪深300指数5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股涨幅高于沪深300指数15%以上；
  • 增持：个股涨幅介于5%至15%之间；
  • 持有：个股涨幅介于-5%至5%之间；
  • 减持：个股涨幅介于-15%至-5%之间；
  • 卖出：个股涨幅低于-15%。

分析师信息

• 证券分析师：王湛
• 电话：未提供
• E-mail：wangzhan@tpyzq.com
• 分析师登记编号：S1190517100003

估值指标

结论

北京人力在2024年及2025Q1展现出良好的业绩增长态势，尤其在外包业务方面表现强劲。尽管面临宏观经济波动和毛利率下降的压力，但公司通过降本增效和数字化升级，持续优化运营效率。分析师看好公司未来发展前景，给予“买入”评级。然而，投资者需关注潜在风险，如市场环境变化、大客户流失及技术研发进度等。