20160405-安信证券-钢铁第14周周观点_基本面继续向好_重点关注4条主线机会_15页_1007kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2016年4月5日发布的钢铁行业周报指出，钢材价格持续上涨，且呈现出普涨态势。从基本面来看，钢铁行业需求持续回暖，尤其是基建对钢材的需求好于2015年同期，带动了行业整体向好。政策面上，债转股成为供给侧改革的重要手段，钢铁行业作为重点受益对象，预计整体将从中获益。此外，商务部对日本、韩国和欧盟的取向硅钢发起反倾销调查，为国内钢铁企业带来一定的保护作用。

主要观点

• 钢材价格持续上涨：本周钢材价格继续上涨，螺纹、热卷、钢坯及期货均呈现上涨趋势，部分城市涨幅显著。
• 需求持续好转：3月中旬重点钢厂日均产量环比上涨4.71%，社会库存持续下降，下游需求改善趋势明显。
• 钢厂盈利改善：钢厂盈利面已上升至61.35%，大量钢厂在3月实现盈利。
• 政策利好：债转股成为供给侧改革的重要手段，预计对钢铁行业产生积极影响，尤其是债务负担重但竞争力强的企业。
• 行业整体向好：尽管存在一些负面事件，如东北特钢短融违约，但整体基本面持续改善，钢材价格预计仍将保持强势。
• 重点推荐个股：建议关注业绩好转、供给侧改革、基建发力、转型等四条主线，推荐个股包括河钢股份、大冶特钢、新兴铸管、金洲管道、银龙股份等。

关键信息

1. 钢材基本面

• 价格：截至2016年4月1日，钢材价格整体上涨，螺纹和热卷涨幅较大，期货市场也表现出强劲走势。
• 库存：社会库存同比下降25.06%，环比下降3.42%；重点钢企库存环比微涨0.36%，但整体仍处于低位。
• 产量：3月中旬重点钢厂日均产量为166.21万吨，环比上涨4.71%，同比首次转正。

2. 原料基本面

• 铁矿石：整体价格下跌，但国产铁矿石价格环比上涨1.09%。港口库存环比上涨3.24%，钢厂可用天数维持在23天左右。
• 焦煤焦炭：焦煤和焦炭价格均有所上涨，焦煤期货价格环比上涨6.49%，焦炭期货价格环比上涨6.22%。
• 废钢：上海地区废钢价格环比上涨2.86%，但同比下降23.40%。
• 航运：BDI指数上涨10.84%，达到2016年一季度新高，铁矿石运价也显著上涨。

3. 宏观经济及下游产业状况

• PMI指数：3月中国制造业PMI为50.2%，钢铁行业PMI为49.7%，均高于预期，显示行业回暖。
• 美国非农数据：3月新增非农就业人数为21.5万人，高于预期，美联储加息预期增强。

4. 重点公司公告

• 华联矿业：股票停牌，拟调整重组方案。
• 山东地矿：积极推进重大资产重组事项。
• 青龙管业：中标延安黄河引水工程，子公司注销，发布年度报告。
• 宝钢股份：发布年度报告，净利润大幅下降。
• 新兴铸管：发布股权转让意向书，推进非公开发行股票计划。
• 中钢天源：收到债权人函，可能影响重组进程。
• 其他公司：包括*ST八钢、沙钢股份、方大特钢等，均发布相关公告，涉及业绩、重组、担保、质押等。

投资建议

• 重点推荐个股：河钢股份、大冶特钢、新兴铸管、金洲管道、银龙股份。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 目标价与评级：
  • 河钢股份：目标价4.50元，买入-A
  • 大冶特钢：目标价20.00元，买入-A
  • 新兴铸管：目标价6.50元，增持-A
  • 金洲管道：目标价13.50元，买入-A
  • 银龙股份：目标价25.00元，买入-A

风险提示

• 钢材需求超预期下滑：这是主要风险提示，可能影响行业基本面。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险，取决于投资收益率波动情况。

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总结

钢铁行业在2016年4月继续表现出基本面向好的趋势，钢材价格和需求均有所改善，政策面支持行业健康发展。分析师建议投资者关注业绩好转、供给侧改革、基建发力和转型等四条主线，并推荐相关个股。同时，提醒投资者注意钢材需求超预期下滑的风险。