20250110-和合期货-天然橡胶周报_市场情绪谨慎_需求端未有明显改善_预计下周胶价维持区间震荡_11页_1mb

天然橡胶市场周报（2025/01/06-2025/01/10）

观点概述：供应偏紧支撑胶价，需求未改善，预计下周胶价维持区间震荡。

一、行情回顾

本周天然橡胶期货价格先跌后涨，现货价格小幅下跌。截至1月10日，主力合约收盘价16980元/吨，环比微涨8.3%；青岛保税区天然橡胶库存继续累库，增幅达47%。

二、供应端分析

• 天气因素：泰国北部降温影响割胶，云南、海南产区已全面停割，供应收缩显著。
• 库存动态：青岛保税区橡胶库存环比增加47%，一般贸易库存增速快于保税，反映进口供给仍具韧性。

三、需求端动态

• 节前备货需求尚可，但终端消费仍未显著改善。
• 汽车产销数据向好，重卡销量因政策刺激显著增长（12月销量同比增55%），轮胎产能利用率小幅提升，但整体消费需求仍显不足。

四、宏观环境

• 美联储政策：2024年12月会议纪要显示政策转向鹰派，预计2025年降息步伐放缓。
• 中国经济：制造业PMI重回扩张区间，工业品价格回落，需求复苏仍需观察。

五、后市展望

预计下周天然橡胶期价维持震荡格局，核心逻辑在于：供应端扰动短期支撑，需求春节前备货有限，宏观经济政策与库存变化构成主要风险因素。
风险点：供给恢复速度、需求放缓预期、货币政策超预期变化。