20241117-国盛证券-钢铁行业周报_变与不变_16页_2mb

钢铁行业周报总结

本周钢铁行业表现疲软，中信钢铁指数下跌603%，跑输沪深300指数273个百分点，排名30个中信一级板块第24位。国内市场受政策预期转变和外部压力双重影响，政策重心从新增出台转向实际效果评估，财政刺激间接方式导致落实缓慢，引发部分投资者失望。外部方面，美国新总统竞选承诺推高美元美债，冲击商品和股市估值。中国经济数据回暖，固定资产投资企稳，消费和服务进口修复明显，但告别投资驱动转向消费扩张模式，虽增速较慢但更可持续。

供应端，长流程产量回升，日均铁水产量增至236万吨，钢产量同比增29%，但需求疲软，表观消费量环比略降。库存去化放缓，社库和厂库同步回落，热卷库存降幅最大。原料方面，铁矿石价格回落，焦炭走势偏弱，短期市场波动大。需求端，螺纹钢表需同比降幅收窄，但建材成交量大幅下降，体现淡季特征。价格和利润方面，钢材现货价走弱，长流程盈利微降，短流程和废钢价格分化。

未来展望积极，钢厂产能利用率高，库存极低，若供给端调整政策落地，需求、库存与产能周期共振可能加速行业修复。推荐关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份等底部估值股，久立特材（受益于油气核电）、新兴铸管（受益于管网改造）、常宝股份（受益于煤电）、甬金股份（受益于镀镍钢需求）和武进不锈（受益于煤电进口替代）。风险包括产量调控超预期、需求不及预期和原料价格上涨。风险提示市场波动导致投资亏损。

字数：约450字。