20250321-华泰期货-新能源及有色金属日报_沪镍盘面偏弱运行_精炼镍升贴水上涨_8页

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2025年3月20日镍和不锈钢期货市场的走势，涵盖了价格变动、成交量、持仓量、库存变化、升贴水情况以及市场策略与风险提示。同时，文档还附带了多张图表，展示了相关市场的价格走势和库存变化。

镍品种市场分析

价格与走势

• 沪镍主力合约2505在2025年3月20日开于132360元/吨，收于129670元/吨，跌幅为 -0.55%。
• 当日沪镍主力合约呈现 大阴线 走势，夜盘高开后快速回落，日盘进一步下跌，午后小幅反弹。
• 成交量和持仓量较上个交易日有所减少。

现货市场

• 金川镍早盘报价较上个交易日下调约 1575元/吨。
• 精炼镍现货成交整体偏好，升贴水有所变化：
  • 金川镍升水变化 50元/吨 至 1850元/吨。
  • 进口镍升水变化 0元/吨 至 -50元/吨。
  • 镍豆升水为 -450元/吨。

印尼政策影响

• 3月印尼二阶段内贸基准价上涨 0.5-1美元，升水由 +19-20 变为 -19-21。
• 印尼能源和矿产资源部计划在 开斋节或2025年3月31日之前 发布提高矿产和煤炭特许权使用费的新规定。
• 印尼莫罗瓦利地区因洪水影响，但镍加工企业运营仍正常。

不锈钢品种市场分析

价格与走势

• 不锈钢主力合约2505开于 13465元/吨，收于 13430元/吨，跌幅为 -0.26%。
• 合约走势为 中阴线，夜盘高开受阻后快速回落，日盘继续下跌，午后小幅反弹。
• 成交量和持仓量较上个交易日有所减少。

现货市场

• 无锡市场不锈钢价格为 13460元/吨，佛山市场为 13350元/吨。
• 304/2B升贴水为 110至330元/吨。
• SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 1.50元/镍点 至 1021.5元/镍点。

库存与成本

• 不锈钢库存 略减，现货跌幅有限。
• 本周不锈钢市场整体偏弱，但低价资源较少，支撑作用有限。

市场策略

镍

• 短期策略：预计近期以 高位区间震荡 为主，建议 区间操作。
• 中长线策略：维持 逢高卖出套保 的思路。

不锈钢

• 短期策略：预计近期以 高位区间震荡 为主，策略为 中性。
• 中长线策略：维持 逢高卖出套保 的思路。

风险提示

镍

• 国内相关经济政策变动
• 印尼政策变动（如提高特许权使用费）
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

不锈钢

• 国内相关经济政策、房地产政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

图表说明

文档附带了多张图表，用于辅助分析：

• 图1：LME收盘价及现货价格
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
• 图3：精炼镍进口盈亏
• 图4：沪镍仓单
• 图5：LME镍注册仓单
• 图6：SMM镍六地总库存
• 图7：红土镍矿主流报价
• 图8：中国主流镍铁价格
• 图9：中国主流进口铬矿价格
• 图10：主产区高碳铬铁价格
• 图11：佛山不锈钢卷价格
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格
• 图13：304不锈钢主流生产利润率
• 图14：不锈钢总库存

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 王育武：从业资格号 F03114162，投资咨询业务资格号 证监许可【2011】1289号

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