20170611-国金证券-传媒互联网行业研究周报：传媒板块走势回暖，关注中报行情_17页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容概览

• 行业走势：上周互联网传媒行业整体上涨4.10%，在申万28个行业中排名第7，其中游戏板块涨幅最大，达到6.20%。
• 投资建议：继续看好游戏板块的高景气，重点推荐行业龙头公司如三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。同时关注院线板块及营销、影视内容制作、国企改革等主题。
• 行业动态：涉及游戏、影视、动漫、互联网等多个领域，包括阿里影业收购印度平台TicketNew，与任天堂达成精灵宝可梦授权合作；乐视网债券发行终止，明家联合起诉乐视系公司；App Store重大更新；《变形金刚5》预计带动票房增长等。

主要观点

1. 游戏行业：

   • 游戏板块继续保持高增长，多家公司预计半年报利润增速在40%~91.67%之间。
   • 行业进入精品化发展阶段，龙头企业具有更强的制作与运营能力，建议重点关注。

2. 电影行业：

   • 大片上映带动票房回暖，预计6月份票房将同比增长约8.15%。
   • 《变形金刚5》有望带动整体票房增长，建议关注院线板块。

3. 营销与内容制作：

   • 营销板块估值趋向合理，分众传媒是值得关注的标的。
   • 影视内容制作领域，随着视频网站付费用户增长，精品剧制作公司如华策影视、唐德影视、慈文传媒将受益。

4. 国企改革：

   • 传统出版媒体、报业及广电网络板块中，国企占比较高，国改将推动转型并改善业绩，建议关注中文传媒、中南传媒等。

关键信息

行情回顾

• 上周互联网传媒行业涨幅为4.10%，涨幅前五的公司为：

  • 游久游戏（21.03%）
  • 万家文化（13.98%）
  • 三七互娱（13.58%）
  • 北纬通信（13.19%）
  • 富春股份（12.95%）

• 涨幅后五的公司为：

  • 腾信股份（-4.05%）
  • 思美传媒（-1.50%）
  • 江苏有线（-1.38%）
  • 龙韵股份（-1.09%）
  • 华闻传媒（-0.98%）

行业动态

• 电影：

  • 《摔跤吧！爸爸》位列年度票房第5，预计票房将超10亿。
  • 《“吃吃”的爱》票房低迷，引发乐视影业的财务压力。
  • 《战狼2》面临版权纠纷，或将更名。

• 动漫：

  • 阿里影业与任天堂合作，拿下精灵宝可梦在中国的衍生品授权。

• 影视：

  • 阿里影业收购TicketNew，投资金额约1870万美元。
  • 欢瑞世纪与安徽卫视合作，推出电视剧及广告招商计划。

• 游戏：

  • Valve公布Steam Direct发行服务，取消畅销榜，加强搜索功能。
  • 《纪念碑谷2》获得苹果首页推荐，获得极高关注度。
  • 索尼宣布PSVR销量超100万台，计划推出《绝命毒师》VR体验。
  • 迅游科技27亿元并购狮之吼，增强移动端发行能力。

• 互联网：

  • 乐视网20亿元公司债终止发行。
  • 明家联合起诉乐视网及多家乐视系公司，涉及金额超6000万元。

• 其他：

  • 微博发布2017二次元发展报告，核心二次元用户达1960万，泛二次元用户达1.53亿。
  • 爱奇艺发布5款新品，主打影游互动模式，以IP为核心。

投资建议

• 推荐股票：
  • 分众传媒、中文传媒、三七互娱、完美世界、恺英网络、万达电影、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、慈文传媒、中南文化、视觉中国。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

重点数据跟踪

电影行业数据

• 上周票房排名（含服务费）：
  • 新木乃伊（25679.65万）
  • 神奇女侠（17847.18万）
  • 加勒比海盗5:死无对证（9984.02万）
  • 摔跤吧!爸爸（5309.67万）
  • 李雷和韩梅梅——昨日重现（2199.55万）

上市公司公告

• 游久游戏：董事会收到董事许汉章辞职申请，与三六零科技达成战略合作。
• 华数传媒：收到董事尹雷辞职报告。
• 天神娱乐：与嗨乐影视达成股权收购协议。
• 新华传媒：聘任李翔为公司总裁。
• 拓维信息：非公开发行股票底价调整。
• 湖北广电：高管增持公司股份。
• 当代东方：监事会主席及董事辞职。
• 光线传媒：归还募集资金。
• 长城动漫：获得文化产业扶持资金。
• 分众传媒：与成都农商银行合作设立信托计划。
• 金利科技：终止资产收购计划。
• 恺英网络：发布限制性股票激励计划，使用闲置资金购买理财产品。
• 万达电影：2017年5月票房5.8亿元，观影人次1391万。
• 联创互联：更正年度广告代理收入。
• 宣亚国际：股票继续停牌。
• 骅威文化：股票复牌。
• 引力传媒：股票继续停牌。
• 新文化：获得《美人鱼》与《西游降魔篇》授权费用。
• 凯撒文化：回应问询函问题。
• 游族网络：维持信用评级为AA。
• 天润数娱：股票继续停牌。
• 海虹控股：申请延期复牌。
• 迅游科技：并购狮之吼，拓展移动端发行能力。

行业投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，重点关注具备长期竞争力的公司。