20210904-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米等待反弹做空_生猪短期跌势放缓_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了玉米与生猪期货的多空逻辑及操作建议，同时回顾了近期市场走势并提示相关风险。核心内容包括宏观、产业、供求等多维度分析，以及对期货合约的操作策略。

主要观点

玉米期货分析

• 多空逻辑：

  • 利多因素：
    • 流动性充裕支撑全球农产品价格维持高位；
    • 东北深加工挂牌价高于去年同期。
  • 利空因素：
    • 新作玉米陆续上市，市场供给多元化；
    • 养殖利润转负，倒逼原料价格承压；
    • 东北粮持续入关，华北深加工下调收购价；
    • 进口玉米持续投放，本周成交不佳。

• 操作建议：

  • 玉米2201合约等待反弹承压后的做空机会；
  • 2201合约下方支撑17000-17500；
  • 2203、2205合约空单继续持有。

• 行情预判：

  • 玉米价格重心逐渐下移，预计本年度仍将维持高位区间运行；
  • 下个年度或将逐渐进入下行周期。

生猪期货分析

• 多空逻辑：

  • 利多因素：
    • 出栏体重持续下降，养殖端正常出栏；
    • 国家启动新一轮猪肉收储，政策维稳；
    • 替代品价差处于历史低位，中期消费将回暖；
    • 09合约贴水交割利空基本出尽。
  • 利空因素：
    • 终端消费低迷，白条肉价继续下跌；
    • 屠企冻肉库存有待消耗；
    • 中长期供给宽松格局不改，猪价下行周期仍未到底。

• 操作建议：

  • 2201合约区间波段操作，反弹承压后放空为主；
  • 激进者可寻找下沿支撑伺机短线多单；
  • 2203、2205合约空单继续持有，滚动操作。

• 行情预判：

  • 猪价短期下跌空间有限，有望止跌企稳；
  • 中长期猪周期下行未结束，价格底部仍未显现；
  • 2022年猪价仍有下跌空间。

关键信息

市场数据

• 玉米现货：锦州港新粮主流收购价2600-2630元/吨，较上周小幅下调10元/吨。
• 生猪现货：河南生猪价格跌至14000元/吨，较上周下跌400元/吨。
• 玉米期货：2201合约周涨幅0.52%至2491元/吨。
• 生猪期货：2201合约周跌幅6.32%至16090元/吨。

重要事件

• 政策层面：发改委启动新一轮猪肉收储，政策维稳意图明显。
• 市场动态：进口玉米持续投放，但本周成交不佳，显示市场情绪偏弱。
• 产业变化：玉米产业从主动建库向被动建库转变，库存去化完成，后续关注稻谷去库情况。
• 疫情影响：新冠疫情对终端消费持续压制，但随着防控措施放松，消费有望回暖。

风险提示

• 新冠疫情：持续影响终端消费，压制猪价。
• 猪瘟疫病：可能影响生猪供应及价格走势。
• 玉米及替代品进口节奏：影响市场供需平衡。
• 新作玉米生长情况：若无极端天气，预计增产，价格重心下移。
• 替代品价差：玉米与小麦、稻谷等替代品价差处于低位，可能影响饲用消费。

图表与数据

• 玉米价格走势：南北港口玉米价格走势图、玉米期货01合约日K线图。
• 生猪价格走势：生猪期货现货价格图、01合约日线图、基差走势图。
• 玉米库存与价格对比：2019至2021年第35周东北地区玉米库存年度对比。
• 玉米进口拍卖数据：2021年6月至9月玉米进口拍卖的投放量、成交量及成交率等数据。

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