20231030-国金证券-海天精工-601882.SH-三季度利润同比增长_关注顺周期复苏_4页_935kb

公司财务与业务分析摘要

截至2023年三季报，公司前三季度实现营业收入2507亿元，同比增长595%，归母净利润464亿元，同比增长1894%。其中三季度收入同比减少46%，环比降幅显著，利润则环比大幅下滑，显示行业景气度持续承压。

三季度机床行业景气度弱复苏，工业产成品库存增速及利润数据表明制造业景气度有望逐步修复，顺周期复苏预期提升公司业绩增长空间。新产品BFH2030D双五轴高速铣削中心发布，针对新能源汽车零部件加工需求，有望推动公司产品份额受益于行业高增长。

预计2023-2025年净利润为601亿、764亿、937亿元，当前PE分别为24、19、15倍。维持“增持”评级，认为公司作为行业龙头在需求复苏和国产替代背景下具备增长潜力。

风险提示包括行业景气度复苏不及预期、股东减持等。公司基本面稳健，产能扩张稳健，毛利率维持高位。

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