20231030-浙商证券-海天精工-601882.SH-海天精工点评报告_产品升级_拓展海外_前三季度盈利能力同比向上_3页_428kb

海天精工三季报分析与展望

总结

• 投资要点：海天精工2023年前三季度实现营收251亿元，同比增长6%，归母净利润46亿元，同比增长19%，表现优于行业。单三季度营收同比下降46%，但归母净利润同比增长6%。盈利能力显著提升，毛利率和净利率均同比增加。行业受益于机床更替周期、制造业复苏和国产化趋势，公司战略包括拓展新能源汽车和海外市场。

• 公司战略：公司深耕机床行业，积极升级产品以服务新能源汽车领域，并快速布局海外业务，2013-2022年海外营收年均增长40%。

• 行业分析：全球机床消费额超5000亿元，中国占比约32%，CAGR约10%。短期有望通过更替周期和制造业复苏推动增长。

• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计60、72、83亿元，同比增速15%、20%、15%。对应PE分别为24、20、17倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：技术突破、核心部件进口断供、制造业复苏不及预期可能影响表现。