20241204-紫金天风-双焦周报_还有下跌空间吗_33页_4mb

焦煤和焦炭市场分析总结

核心观点

整体市场偏中性偏空。焦煤供应端基本稳定，产能利用率小幅下降至90%，煤矿正常生产但蒙煤通关减少，供应宽松导致库存压力大，需求端焦钢企虽有开工高位和少量补库行为，但总体采购谨慎，现货成交略有好转但价格上涨乏力。预计焦煤短期偏弱震荡，01合约交割压力显著。焦炭方面，成本端焦煤支撑走弱，焦化利润尚可，供应稳定，但需求端钢厂产量小幅下滑，库存累积大，焦炭已降价三轮，预计可能继续降一轮，冬储备货支撑偏弱。

关键数据和因素

• 供应端：焦煤产能利用率周环比下降0.38%，至90%；焦炭焦化企业产能利用率微升，产量高位稳定。
• 需求端：焦钢企铁水产量2339万吨，周环比下降19万吨；下游采购谨慎，库存虽有部分补库但力度不足。
• 库存和价格：焦煤上游和港口库存累库，现货价格如安泽低硫主焦跌至1580元/吨；焦炭港口库存1722万吨，焦炭价格已三次下调，现报价约1680元/吨。
• 市场展望：短期偏弱震荡，焦煤基差走强至70，交割压力大；焦炭或跟随降四轮，受成本下移支撑暂缓。

综合结论

市场供需宽松格局主导，库存压力和谨慎采购抑制价格上行空间，短期内维持偏弱态势。