20240331-天风证券-非金属新材料行业研究周报_碳纤维持续涨势_关注4月光伏玻璃涨价落地情况_21页_1mb

核心观点

1. 行业评级：非金属新材料行业评级“强于大市”，分析师建议“买入”。
2. 市场展望：碳纤维、半导体材料、显示材料等领域需求增长，光伏、风电产业链景气度持续提升，中期看好国产替代逻辑。

重点跟踪板块

1. 碳纤维

• 价格：当前T700小丝束价格稳定，T300产品价格年内跌逾70%，但原丝环节企业数量少（吉林碳谷、上海石化、蓝星为主），降价可能性低。
• 毛利：丙烯腈价格上涨压缩碳纤维企业利润，但原丝环节受原材料成本影响较小。
• 下游：风电需求稳定，碳碳复材、氢气瓶等领域长期高景气。

2. 显示材料（UTG、OLED）

• UTG：折叠屏手机需求高增长，行业价格带下行促进需求正向循环，产业链卡脖子环节具溢价潜力。
• OLED：京东方第8.6代AMOLED产线投产，国产替代持续推进，建议关注京东方、新美材料等。

3. 新能源材料

• 光伏：玻璃、胶膜、硅片环节需求回暖，头部企业产能加速扩张，出清后产业链利润有望修复。
• 风电：海风项目加速推进，2024年开始交付，重点推荐时代新材（出海预期）。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业格局恶化（如产能扩张超预期导致价格战）
• 原材料（如丙烯腈、硅片）价格大幅波动
• 政策变动对新能源装机的影响