20240331-国盛证券-建筑材料行业周报_2023碳纤维市场报告发布_玻纤价格企稳确认底部_19页_1mb

建筑材料行业周报（2024年03月25日至3月29日）要点总结

板块整体表现

• 建筑材料板块（SW）本周下跌5.2%，相对沪深300超额收益为-3.1%，跑输大盘。
• 资金净流出691亿元，显示市场情绪疲软。水泥和玻璃制造板块重挫13.2%和9.3%，消费建材、装修建材等子板块表现低迷，而玻纤制造板块逆势上涨56.9%，成为板块内亮点。

重点行业分析

• 水泥行业：需求筑底，价格指数环比微跌0.1%，出库量环比增14.7%；库存压力有所缓解，熟料产能利用率环比提升。需求端2024年呈改善迹象，但短期仍需关注地产复苏节奏，重点关注海螺水泥。
• 玻璃行业：价格持续下探，市场均价环比跌幅达4.99%；库存增至6044万重箱，吨毛利处于亏损水平。需求端压制明显，短期内价格承压。
• 玻纤行业：供给增量显著，价格环比上涨3.7%，产业库存环比降幅超90%。行业平均吨成本1203万元，盈利或基本见底。关注中国巨石等头部企业。
• 消费建材行业：原料端如铝合金、苯乙烯、丙烯酸等价格震荡，预计需求逐步企稳，宜关注价值股和高性价比龙头。
• 碳纤维行业：全年需求或缓慢复苏，风电、热场等下游增长支撑有限，产能扩张导致价格维持偏弱运行。产业链库存13830吨，盈利水平待观察，短期供给担忧较难改善。

市场观点与建议

• 积极领域：玻纤供给增长仍存不确定性，行业价格已触底企稳；消费建材建议关注性价比标的。
• 谨慎领域：水泥、玻璃、碳纤维已处于下行周期，需等待政策或需求拐点。政策托底力度或地产需求修复节奏不及预期是核心风险。

风险提示

• 政策落地不及预期、地产需求回暖不足、原材料价格持续上涨对盈利的压缩风险。

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