20240331-德邦证券-建筑材料行业周观点_关注低空经济发展为碳纤维带来新增量_30页_2mb

建筑材料周报核心观点（德邦证券，2024年3月）

1. 行业周表现
本周建筑材料（SW）指数下跌0.38%，相对沪深300指数表现落差较小。水泥、玻璃等细分行业价格承压，需求不足导致库存压力增大，但政策预期增强或带来下半年机会。

2. 碳纤维：政策与需求或迎拐点

• 3月27日四部门发布《通用航空装备创新实施方案》，支撑eVTOL需求，碳纤维为核心材料，轻量化需增20吨/年。
• 短期价格低迷，但eVTOL等新应用或推动需求（重点关注：中复神鹰、吉林化纤、光威复材、吉林碳谷）。

3. 水泥：城中村改造+万亿国债拉动需求

• 下游需求疲软，供给恢复加剧价格压力。
• 预计24年政策托底需求，行业触底反弹机会显现（重点关注：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥）。

4. 玻纤：结构性底部区间显现

• 行业供给加速出清，龙头底部安全边际浮现。
• 电子纱率先尝试提价，光伏边框增量下Q2或改善（重点关注：中国巨石、中材科技、长海股份）。

5. 玻璃：供给收缩需求支撑

• 浮法玻璃价格持续下滑，产能高企加剧库存。
• 光伏玻璃需求向好，盈利改善可期（重点关注：旗滨集团、信义玻璃）。

6. 风险提示

• 固定资产投资不及预期、贸易冲突、环保督查、原材料价格波动。

7. 投资建议

• 低估值高分红标的：水泥、玻纤、地产链；
• 新兴领域渗透加速企业：碳纤维、光伏玻璃；
• 地政策受支持建材：城中村改造、新基建关联标的。