20250704-东亚期货-黑色系周报—双焦_17页_919kb

报告总结

交易咨询业务基于沪证监许可【2012】1515号开展，本次报告为黑色系周报，焦点在双焦（焦煤和焦炭），发布日期为2025年7月4日，由研究员李海啸撰写，交易咨询编码Z0019568，审核人为唐韵 Z0002422。报告附有免责声明，强调信息基于可能不准确的公开数据，仅供参考，不构成投资建议或法律责任。

核心观点：宏观预期改善，复产压力增加，导致黑系品种震荡。具体到焦煤和焦炭，期货合约2509预计震荡运行，焦炭部分有支撑。

关键基本面因素：

• 铁水产量下降。
• 焦炭发生第四轮提降。
• 库存动态：焦煤总库存周环比增加，港口库存去库；焦炭总库存和相关企业库存有所减少或稳定。
• 需求与利润：焦化厂开工和产量变化，焦炭利润受提降影响，亏损扩大，提供焦煤价格支撑。
• 价格数据：包括焦煤、焦炭仓单价格，进出口数据显示进口焦煤和焦炭出口同比下降。

上述因素共同驱动震荡趋势，短期复产压力和宏观改善可能影响价格波动。