20150416-渤海证券-医疗器械行业_周报-工信部数据显示医械行业_14年实现较高增速_12页_610kb

医疗器械行业周报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的医疗器械行业周报，分析了2014年医疗器械行业的整体表现、市场动态及投资策略。报告指出，医疗器械行业在2014年实现了较高增速，且在二级市场表现优于大盘，未来行业仍具有广阔的发展前景。分析师任宪功对医疗器械行业持“看好”评级，并重点推荐了乐普医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗和理邦仪器等公司。

主要观点

行业增长情况

• 2014年行业增速：医疗器械行业在2014年保持了较快的增长速度，主营业务收入和利润总额均实现增长，增速高于医药工业整体水平。
• 行业排名：医疗器械子板块在医药生物子行业中涨幅排名第5，整体医药生物板块在28个申万一级行业中涨幅排名第7。
• 市场表现：近5个交易日内，医疗器械板块累计上涨2.96%，领先于沪深300指数（2.47%）。

行业估值

• TTM市盈率：当前医疗器械板块TTM市盈率为87.92倍，相比沪深300和医药生物板块分别溢价460%和61%。
• 市净率：最新市净率为9.41倍，相比沪深300和医药生物板块分别溢价326%和53%。

行业前景

• 消费占比低：我国医疗器械消费占比显著低于国际平均水平，市场仍有较大增长空间。
• 政策支持：国家持续推出鼓励行业创新的政策，大力扶持国产医疗设备，推动高端医疗器械国产化进程。
• 市场需求增长：随着医疗体制改革、健康意识提升及人口老龄化加剧，基层和非公立医疗机构的医疗器械市场及家用医疗器械市场都将快速增长。

关键信息

行业动态

1. 工信部发布数据：2014年医药工业保持较快增长，医疗器械子行业收入和利润增速均高于整体医药工业。
2. 富士康进军医疗设备市场：富士康与美国医疗设备厂商合作，投资医疗设备创业公司，布局医疗设备代工业务。
3. 企业并购与投资：
   • 阳普医疗拟收购广州惠侨100%股权，布局医疗信息化领域。
   • 九安医疗发布2014年报，实现扭亏。
   • 和佳股份投资卫软信息，强化医疗信息软件产品布局。

重点推荐公司

二级市场表现

• 医药生物板块：近5个交易日累计上涨3.80%，跑赢沪深300指数1.33个百分点。
• 医疗器械子板块：近5个交易日累计上涨2.96%，涨幅排名第六。
• 周涨幅前列公司：维力医疗（32.25%）、东富龙（26.88%）、千山药机（12.99%）、乐普医疗（9.42%）、尚荣医疗（8.62%）等。

投资策略

• 心血管与健康监测领域：推荐乐普医疗，因其在心血管产业构建全产业链平台，积极布局远程医疗。
• 医院市场与血糖监测：推荐三诺生物，作为国内血糖监测龙头，大力拓展医院市场。
• 家用医疗器械市场：推荐鱼跃医疗，产品种类丰富，渠道优势明显，积极布局电商与互联网健康管理。
• 智能硬件领域：推荐九安医疗，处于移动医疗智能硬件领先地位。
• 高端医疗器械国产化：推荐理邦仪器，布局中高端彩超、POCT设备，推动国产化进程。

图表说明

• 图1 & 图2：展示医药生物板块与沪深300指数的涨跌幅对比，以及医药生物子行业走势。
• 图3 & 图4：反映医疗器械板块的TTM市盈率及估值溢价率。
• 图5 & 图6：展示医疗器械板块的市净率及估值溢价率。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级标准：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。

重要声明

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